从近段时间公布的宏观经济数据来看，整体环境似乎有转暖迹象。尤其是汇丰PMI预览值大幅高于市场预期，也显示出政府的为刺激政策初步显现成效。当然，不可否认的是目前宏观经济整体仍处于下降周期，其中涉及到大宗商品传统生产类产业链也并未出现明显好转，因而在判断经济见底时我们还需等待更多指标的验证。不过，引起我注意的是近期政府的货币政策动态。
　　虽然说官方表态上，仍旧维持稳健货币政策不变，但我们要关注带几件事情。首先就是李克强总理在内蒙考察时，强调货币政策预调微调。其次便是传闻央行向国开行和建行定向投放3000-5000亿作为棚户区改造之用。此外，回顾央行近期公开市场操作，已连续3周实现净投放。可以说，见微知著，随着下半年来临货币政策逐步放松迹象已经显现。当然，分析过宏观环境之后，我们还是要落实到期货市场的操作上。前面几期，我反复提到，在目前环境下，由于工业品上下两难，应多经精力放在农产品上，市场也对这一观点有所印证。
　　从本周开始，我认为可以适当开始与经济周期相关的工业品及股指。前文说过了，稳增长措施在下半年预期会集中释放，加之货币政策松动，预期工业品及股指会出现一定幅度的反弹。尤其推荐大家关注股指期货。从常规对于股市的分析来看，经济周期决定长期走势，货币宽松程度决定中期走势，管理层政策决定短期走势。当前股市的环境是，政策明显偏暖，货币有宽松迹象，经济仍处于下降周期中，但预期下半年要好于上半年，因此综合来看，我们认为进入六月份股市有望迎来一波像样的反弹行情。不过当前，市场信心仍旧疲弱，从沪深两市的成交量亦可明显看出这一点。因此在操作上，投资者还应做好交易计划，控制好仓位，以逢低吸纳为主。