本周四公布的5月汇丰制造业PMI初值回升至五个月高点49.7，大幅好于市场预期48.3。具体数据上面，新订单回到50以上，新出口订单为10年11月以来高点。购入及产出价格指数双回升。
　　反映到市场中，以有色金属、黑色产业链为代表的工业品出现一定程度反弹。而一直表现较为疲软的股指期货也出现了止跌企稳的迹象。短期看，数据的刺激对工业品会产生一定影响，但是中期上，我认为大的宏观环境上还未看出明显转好迹象。且即使见底也是个缓慢夯实的过程，还是保持前期观点工业品在此位置预期还将反复拉锯，因而短期难以出现趋势性行情，上下震荡仍是大概率事件。
　　具体品种，还是关注一下豆类。近期粕类与油脂类商品走势分化较为明显，虽然二者都是产于压榨，但是由于下游需求的不同，造成它们走势上的巨大差异。短期来看，粕类下游养殖业有所反弹，水产养殖利润逐步上行，养殖量随之扩大，禽类养殖利润有所回升，基本达到盈亏线以上，前期被爆出严重亏损的生猪养殖业，也随着国家收储以及配套托市政策的出台而略有回暖。这些都反映到了豆粕的现货价格上，目前现货较期货升水较为明显，这种价差结构反映出国内饲料市场总体上处于需求较大，供给偏弱的现状，结合目前的养殖旺季来看，都将在近两个月内支撑粕类价格。预计近期大概率呈现出高位震荡的走势。油脂方面，供大于求是压制其价格的核心因素，目前明显不是消费旺季，因此价格方面难有大牛市，但不排除200点左右的反弹。交易策略上，稳健投资者可以选择对冲操作，一方面是做空棕榈油，做多豆油或者菜油，另一方面可以选择做多主力豆粕，做空远月豆粕，以获取相对平稳的收益。