城商行扩张凶猛，披着同业资产的外衣。
截至2013年一季度末，全国城商行总资产达12.94万亿，是2008年底3.4万亿的3.81倍。2010-2012年，城商行资产增速分别达到38.2%、27.1%和26.2%，超过国有银行与股份制银行增速。
在城商行12.94万亿的总资产中，各项贷款余额仅为5.48万亿，占比42.35%。事实上，城商行近几年抓住影子银行扩张的契机，把大量的表外资产转移到同业资产，成为连接信贷出表和影子银行的中转站。
而且，城商行同业资产占比远超市场预期。
本报记者以2012年底资产规模超过400亿以上的64家城商行为样本，统计数据显示，64家城商行同业资产（包括存放同业和其它金融机构款项、拆出资金、买入返售金融资产）总计1.81万亿，占总资产比例17.98%，较13家上市银行（不含三家城商行）12.05%的占比高出5.93个百分点。其中广西北部湾银行、厦门银行的同业资产占比分别达到39.85%和39.35%，而一向长于同业资产业务的兴业银行，同期占比为36.06%。
部分城商行同业资产占比近40%
Wind数据显示，13家上市银行（不含三家城商行）中，五大行同业资产占比均在10%以下；股份制银行同业资产占比较大，其中兴业、民生2012年底同业资产均超过1万亿，达到1.17万亿和1.05万亿，绝对规模与四大行并驾齐驱，其同业资产占比分别达到36.06%和32.66%，华夏、浦发、平安同业资产占比也超过20%。
与股份制银行相比，城商行的同业资产占比有过之而无不及。
据记者统计，除了广西北部湾银行、厦门银行近40%的同业资产占比外，昆仑银行、南充银行、广东南粤银行、华融湘江银行、邯郸银行、浙江稠州银行同业资产分别为615.06亿、354.08亿、353.09亿、426.44亿、157.67亿和261.05亿，同业资产占比均超过30%，分别为33.28%、32.56%、32.42%、32%、30.96%和30.18%。此外，同业资产占比超过20%的还有成都银行、重庆三峡银行、盛京银行、南京银行、汉口银行、杭州银行、上海银行、威海市商业银行等。同业资产占比超过20%的城商行共24家。
此外，未上市股份制银行中，渤海银行、浙商银行2012年同业资产占比也达到35.28%、29.89%，广发、恒丰均超过20%。
总资产超过400亿的的64家银行中，同业资产占比最低的是辽阳银行，仅为1.95%，哈尔滨银行、东莞银行、锦州银行、河北银行等15家占比不足10%，其中东莞银行仅为2.6%。
同业资产占比较高的城商行中，大部分以同业负债支撑。广西北部湾银行、厦门银行、昆仑银行、南充银行、广东南粤银行、华融湘江银行、宁波银行同业负债占比均超过40%，广西北部湾银行甚至达到46.13%。其中同业资产占比超过20%的24家城商行中，仅内蒙古银行和阜新银行同业负债较低，分别为6.82%和7.57%。
“小银行的存贷比较低，同业资产主要配置风险较低的同业存放款项，资金来源主要是存款负债。”东方证券分析师金麟向本报记者称。
值得注意的是，同业资产占比均低于5%的郑州银行、东莞银行，同业负债却高达20.25%和15.31%，其同业负债资金主要用于应收账款类的债券投资，而东莞银行2012年的债券投资交易量同比增长65.6%，债券投资收益率更是高达9.89%。
在同业资产、负债占比均较高的城商行中，部分银行以同业存放、拆借等纯信用业务为主，如昆仑银行、成都银行、盛京银行、杭州银行、上海银行，其买入返售金融资产占同业资产比例分别仅为21.12%、22.69%、12.03%、14.45%和5.02%。
金麟表示，同业业务风险主要看其是否与影子银行挂钩，通过买入返售科目配置高风险领域的贷款资产。
“原则上来说，买入返售（金融资产）是有资产质押的，信用风险比同业存放、拆出资金这些纯信用交易风险小一些，但近几年买入返售配置的资产大部分都是出表的表外资产，监管相对较弱，很多都通过信托贷款、票据投向房地产等高收益领域，当然风险也很大。”一位西部城商行同业业务部门人士称。
“而且同业拆借以短期为主，可以提前支取，买入返售一般都是6个月以上的长期配置，按照交易规则不能提前与同一交易对手做回购，流动性风险更大。”他补充道。
据记者统计，晋商银行、广西北部湾银行、华融湘江银行、重庆三峡银行、广东南粤银行买入返售金融资产占同业资产比例分别高达96.51%、94.35%、92.53%、88.36%和82.62%，成为影子银行空转的重灾区。厦门银行、浙江稠州银行、南京银行、威海市商业银行、柳州银行、徽商银行、重庆银行该指标也超过60%。
北部湾银行样本：买入返售票据飙涨
城商行同业资产的扩张得益于2008年以来信托、银行理财等影子银行土壤的肥沃，银行表外业务繁荣，原本应在信贷额度内的大量资产通过同业资产买入返售出表。尤其是2010年监管层对信贷投放的额度和节奏控制之后，表外业务更是成为各家银行调节客户融资需求屡试不爽的工具。
以广西北部湾银行为例，该行2008年的总资产仅为160.67亿，同业资产合计为5.62亿，占比仅3.5%；而到2012年底，该行总资产达1217.16亿，同业资产达485.05亿，占比39.85%，其中买入返售金融资产为457.64亿，而该行当期发放贷款及垫款仅350.14亿。
北部湾银行同业资产2009年开始增长，2010年买入返售金融资产达250.25亿，首次超过贷款及垫款规模；2008-2010年，该行同业资产年均复合增长率达2011年买入返售金融资产更是疯狂增长，达599.78亿，为当期贷款及垫款余额的2.61倍，同业资产合计更是达到623.9亿，占总资产比例高达56.13%。
“为了生存嘛，有利润才会做。”北部湾银行董事长腾冲接受本报记者采访时称，同业资产的增长有多方面原因，主要是为了求得生存空间。“城商行也都是学大银行，起步比较晚，不能只看增速，增速高是由于之前的量小，（同业资产）绝对规模并不大。”
腾冲还表示，同业业务开展的前提是保证流动性，只要把风险控制住都可以做，“这一次（指6月银行间市场流动性紧张）城商行整体流动性保持不错，没有股份制银行严重。”他还透露，北部湾银行的同业业务交易对手主要以包商银行、杭州银行、南京银行等合作关系密切的城商行为主。
一般而言，买入返售金融资产配置范围包括债券、票据、信贷资产、应收租赁款和信托受益权等。股份制银行同业资产买入返售主要配置信托受益权，如兴业2012年买入返售金融资产7927.97亿，其中一半买入信托受益权，有3947亿；民生、平安买入信托受益权也分别达到967.7亿和969.68亿。
与股份制银行不同的是，城商行买入返售主要配置票据资产。北部湾银行2012年买入返售票据为291.75亿，占买入返售金融资产比例为63.75%，买入返售信托受益权仅为38.6亿；华融湘江银行394.6亿的买入返售金融资产更是100%地配置了票据资产。此外，重庆银行、广东南粤银行买入返售配置票据资产比例也高达99.08%和97.45%。
事实上，很多买入返售票据较多的城商行往往开出承兑汇票也较多。2012年北部湾银行、南粤银行、重庆银行开出承兑汇票分别为284亿、533.56亿和264.61亿。
其中，南粤银行以票据业务起家，但近年来已逐步降低票据业务比例，2012年该行票据业务资产占比由原来的16%降低至7%，但其开出533.56亿承兑汇票额仍然大大高出同期328.64亿的贷款余额。