银行业提前触底反弹。
一季度，上市银行整体实现净利润3071亿元，同比增长12.7%，较上一季度环比增长43.4%。其中，建设银行的业绩更是可圈可点，15.70%的利润增幅在国有大行中最高。
日前公布的季报显示，2013年第一季度，建行实现净利润597.13亿元，较上年同期增长15.70%。年化平均资产回报率、年化平均股东权益回报率分别保持在1.67%和24.52%。
多家机构表示，建设银行的经营管理水平长期处于国内大型银行中的领先水平，经营结构转型顺利，国际化发展稳步推进，相对低估的估值水平使得建行具有良好的安全边际，对机构投资者而言配置价值较高。
非息收入增长平稳，利润增速大行最高
一季报显示，建行各项业务发展平稳，财务效益增长超预期。一季度，建行净利润597.13亿元，较上年同期增长15.70%。这一盈利增速，远高于五大行11.4%的平均水平。
截至2013年3月底，建行资产总额为14.68万亿元，较上年末增长5.04%。客户贷款和垫款总额为7.86万亿元，较上年末增长4.63%；存款较上年末增长5.83%至12.00万亿元。存贷比率保持在65.47%的优异水平。
一季度，建行实现利息净收入923.11亿元，较上年同期增长12.44%。其中，一季度利息收入1549.38亿元，同比增长6.66%；利息支出626.27亿元，同比下降0.85%。净利差为2.54%，净利息收益率为2.71%，均较上年同期提高0.06个百分点。在成本支出方面，一季度管理费用支出295.80亿元，成本收入比24.00%，同比降低1.47个百分点。
一季报显示，建行利润的高增长，主要得益于中间业务的优势和有效的信贷成本控制。据介绍，一季度，建行手续费及佣金净收入288.94亿元，较上年同期增长18.90%。其中，造价咨询、房改金融等传统优势产品继续保持较快增长，信用卡、贵金属、新型财务顾问等新兴类产品亦表现良好。
由于看好建行的业绩增长，瑞银证券维持建行12个月评级在“买入”级别不变，维持12个月目标价位“5.4元”不变。瑞银证券表示，建行一季度净利润同比增长近16%，超出市场预期。建行一季度拨备前利润同比增长17%，增速处于国有大行最高水平。业绩增长较快主要驱动因素包括：一、手续费及佣金净收入同比增速较快达19%，主要得益于造价咨询、房改金融、信用卡等业务增长较快；二、信贷成本较低；三、成本控制良好，成本收入比同比回落1.5ppt至24%。
分析建行的高增长，专家认为，主要得益于建行积极推进业务转型，加大在零售业务领域的投入，提高中间业务收入占比。其中，信用卡业务无疑是一个亮点。年报显示，2012年，建行银行卡手续费收入201.37亿元，增幅35.06%。其中，信用卡收入接近翻番，主要是分期交易收入通过拓展客户及推出多项创新产品等措施快速增长；同时受益于个人客户数量持续增加、产品不断优化、交易渠道更加便利等，借记卡、准贷记卡收入保持平稳较快增长。主流研究机构判断，建设银行2013年手续费增速将保持在两位数。
主动调整资产负债结构，息差表现好于预期
受到2012年年中两次降息的影响，国内商业银行的贷款在今年初整体重定价，这给银行带来了较大的净息差收窄压力。不过，对于项目贷款占比较大的建行来说，该行积极调整资产负债结构，净息差收窄的幅度明显低于市场预期。研究机构普遍预期，建行二季度息差表现将逐渐企稳。
一季报显示，建行负债总额136658.09亿元，较上年末增加6425.26亿元，增长4.93%。客户存款120046.34亿元，较上年末增加6615.55亿元，增长5.83%。其中，境内定期存款57066.04亿元，活期存款60914.18亿元；海外和子公司存款2066.12亿元。
一季度2.71%的息差水平，环比上年末有所收窄。但考虑到建行有相对较多的中长期贷款在年初重新定价，机构投资者认为，建行的息差基本符合预期，将在二季度逐渐企稳。预计建行2013年全年息差将收窄7个基点。
机构普遍判断，由于资产端与负债端利率同比回落，所以建行息差表现好于预期。负债成本收到良好控制的原因包括：一、建行主动减退高收益负债；二、通过理财产品发行争取更多存款资源；三、适度压缩了同业负债的规模。
一季报显示，建行现金和准备金25113亿元，占生息资产的17.51%，较年初下降了0.47个百分点。同业负债8526.44亿元，占付息负债的比例为6.24%，比年初的7.51%，大幅下降1.27个百分点。
资产质量稳定，不良微升但拨备充足
受到2012年经济增速放缓影响，国内银行业的资产质量普遍呈下降趋势。但是，经历了股改上市以后，上市银行初步建立了有效的公司治理结构，全面提高了经营管理能力，构筑了完善的风险防范机制。
一季报显示，在业务平稳发展的同时，建行资产质量总体保持稳定。截至3月末，建行不良贷款率为0.99%，与上年末持平；不良贷款余额777.76亿元，较上年末增加31.58亿元；减值准备对不良贷款比率为270.76%；拨贷比维持在2.68%，在上市银行中处于较高水平。
据了解，建行今年深入推进信贷结构调整，重点支持实体经济发展，传统优势领域得以巩固，新兴业务领域得到较快拓展，产能过剩行业贷款余额持续下降；积极应对宏观经济形势变化，加强风险预警提示，强化重点领域风险防控，加快风险处置化解，确保信贷资产质量保持稳定。
这一观点也得到了年报数据的支持。建行年报显示：2012年，该行严控对钢铁、水泥、煤化工、平板玻璃、风电设备、多晶硅、造船等“6+1”产能过剩行业的信贷投放，贷款余额较上年末下降12.00亿元。政府融资平台贷款亦得到有效控制与清理，监管类平台贷款余额较上年末减少182.95亿元，现金流全覆盖类贷款占比达93.90%。
机构普遍认为，建行不良管控较好，资产质量稳定。一季度不良贷款余额环比上年末增长4%，但整体资产质量仍好于其他大行。建行不良贷款温和回升或部分源于现金清收等处置力度加大。2013年，建行会通过核销和加强风险管控，预计该行不良率可以控制在1%，拨备覆盖率也将明显提高。
监管新规影响小，资本充足优势明显
由于银监会新资本管理办法在年初实施，其对上市银行资本消耗的影响在一季度集中体现。整体而言，一些股份制银行受到的冲击较大，但对于盈利水平高、内部造血功能强的建行冲击不大，反而更突显了该行的资本优势。
一季报显示，建行资本充足率为13.63%，一级资本充足率为10.92%，核心一级资本充足率为10.92%。建行表示，由于自本季度开始按照最新规则计量资本充足率，将操作风险纳入了资本充足率计量范围，资本定义、表内外资产风险权重、表外资产信用风险转换系数等规则亦有调整，规则的变化对资本充足率有一定影响。
虽然资本新规对建行的资本充足水平略有负面影响，但目前建行资本充足水平仍处于上市银行较高水平，且显著高于监管对于系统重要性银行要求，资本实力仍然较强。
据了解，建行去年就积极推进资本管理办法的实施，积极对创新资本工具进行研究，顺利完成了400亿元次级债券的发行工作。建行还以实施新资本管理办法为契机，加快向资本集约化转型，提高了资本使用效率。建行同时表示，2013年将继续深化调整结构和经营转型，人民币贷款增速计划约12%，信贷资源将向资本占用少、经济效益好的业务倾斜。
国泰君安判断，建行资本充足优势明显。“受资本新规影响，一季度，建行资本充足率和核心资本充足率环比下降了69个基点和40个基点，但下降幅度好于同业。而且，目前的资本充足率和核心资本充足率，大幅高于银监会11.5%和9.5%的监管标准。再加上建行向来资本内生性较好，短期没有再融资压力，不会对建行的业务扩张造成实质性约束。”
建行此前曾经表示，根据内部测算，按照提高后的监管标准，建行的资本足够两三年的业务发展。建行今年没有在资本市场再融资计划，但2012年建行董事会批准了800亿元的次级债发行计划，已发行400亿元，未来还有发行空间。