日前，中国人民银行行长周小川表示，今年要高度警惕通胀风险，加上从二月中旬开始央行加大资金回笼力度，市场认为今后国内货币政策可能较前两年更加紧缩，导致国内期价普遍下挫。尽管如此，本人认为目前价位做空风险依然较大。
　　首先，国内期价仍面临输入性通胀的支撑。尽管美国政府从3月1日起启动了数额为850亿美元的自动减支计划，但由于该减支计划到9月份才完成，每月减支数量平均只有143亿美元左右，该数字相对于当前每月向市场注入850亿美元的流动性来说仍然微不足道。同时，美国CPI仍在2%以下，失业率仍高于预定目标，由此我们有理由认为美国QE计划短期内不会结束；加上欧元区和日本政府实施的宽松货币政策配合，国际市场流动性充足，输入性通胀因素锁定了国内期价的下跌空间。
　　其次，尽管今年M2增速有所放缓，但截至目前国内M2已经超过百万亿，货币政策滞后期一般在6个月左右，随着国内货币政策逐步生效，国内市场流动性过剩问题对期价的支撑作用也会逐步显现。
　　再次，从季节因素看，随着天气转暖，房地产、基本建设等行业将逐步迎来投资高峰，这将带动螺纹钢、玻璃、阴极铜等相关商品的消费，并在一定程度上抵消“国五条”等利空政策对市场的影响力度。
　　综上所述，本人认为，由于“国五条”和货币政策紧缩预期的影响，短期国内期价可能会继续下挫，但长期看，输入性通胀因素和国内流动性过剩等因素又对国内期价产生支撑，从而锁定国内期价的下跌空间。
　　鉴于上述分析，本人认为目前价位继续做空风险加大，交易者可持币观望。