Wind数据显示，截至10月31日，上深交所挂牌的中小企业私募债突破50亿。据了解，目前已有鹏华、嘉实、中邮的三只债券基金明确将中小企业私募债纳入投资标的范围。对于中小企业债的投资风险控制，基金经理有的只在有上市需求的企业寻找标的，有的更注重考察担保人资质，还有的为中小企业私募债专门建立债券库。

　　三基金试水

　　从6月发行第一只中小企业私募债以来，短短5个月这一市场已经迅速扩大。Wind数据显示，截至10月31日，上交所和深交所挂牌的中小企业私募债达到59只，除去正在发行的7只，总规模达到50.53亿元，平均每只达到0.97亿元。据了解，已明确表示将中小企业私募债纳入投资标的至少有3只债券型基金，包括中邮稳定收益债券基金、鹏华中小企业纯债发起式基金、嘉实增强收益定期开放基金。
　　不过，Wind数据显示，目前并无基金持有任何一只中小企业私募债。分析人士认为，这或许是因为发行时间错位，以上3只已经确认将投资中小企业私募债债券基金有两只尚在发行过程中，一只刚刚结束募集。“由于中小企业私募债二级市场的流动性有限，基金主要还是投资一级市场，错过发行时间是有可能的。”该分析人士说。
　　有基金经理认为，对于机构投资者来说，能入基金法眼的中小企业私募债并不多。某基金经理就表示，调研发现发行私募债的中小企业财务状况并不理想，部分总规模不到10亿的企业负债率却高达70%-80%。而且，小企业在经济弱势下较容易受波动，只有5%-10%的企业本身资质较好，因此相关的投资比例并不太高。

　　防风险各有高招

　　从收益率来看，中小企业私募债投资价值凸显。Wind数据显示，这些中小企业私募债的平均到期收益率在7%-13.5%，平均达到9%左右，其收益率比同期限AAA级的信用债要高出4%-5%左右。中邮稳定收益债券基金拟任基金经理张萌表示，高收益率中小企业私募债的最大吸引力来自于，在防范风险的前提下有望实现超额收益。而在鹏华中小企业纯债发起式基金经理戴钢看来，等到经济复苏或中小企业有政策性支持时，基金对中小企业私募债的需求会增加，或将出现发行规模爆发式增长。
　　对于在严防风险的情况下获得足够的风险溢价，基金经理各有高招。张萌表示，将尽量选择有上市诉求、担保资质好、综合实力强的企业，因为这类发行人往往更有偿债保证。某基金经理表示，由于发债的中小企业普遍实力较弱，且没有信息披露和评级的要求，因此对于发行人的筛选并不是非常严格，而是更加注重对担保人的筛选，因为担保人的信息披露更加完善，也有发债经验，投资者对其可控性更强。另外，由于中小企业私募债在信息披露、评级等方面和普通债券不一样，有的基金公司已经特别为中小企业私募债建立了债券库，通过内部评级进行筛选。上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤表示，对于中小企业私募债这种风险相对较高的品种，采用分散化的方式投资，也是基金控制风险的一个手段。