9月7日的大幅反弹之后，A股市场上周再度陷入胶着。而公募基金的仓位同样出现下调态势，显示出这个A股市场最大的机构投资群体对于反弹持续性的谨慎态度。
　　上周周初A股大幅反弹，后几个交易日在此基础上弱势维稳。权重股发力带动深证成指、上证180涨幅居前，而创业板略微靠后。从行业表现来看，证监会板块悉数上涨，金属、采掘、机械等周期板块以超5%的涨幅居前，地产、传播、公用靠后。从基金操作来看，市场周初大涨，基金借机减仓。此举反映基金对市场上涨的持续性表示怀疑，基金波段操作，落袋为安。
　　德胜基金研究中心9月13日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周明显下降。可比主动股票基金加权平均仓位为80.10%，相比前周降3.02%；偏股混合型基金加权平均仓位为73.78%，相比前周降2.74%；配置混合型基金加权平均仓位67.7%，相比前周降2.95%。测算期间沪深300指数涨3.64%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有明显的主动减仓。
　　非股票投资方向的基金仓位略显分化。其中，保本基金加权平均仓位7.21%，相比前周降0.69%；债券型基金加权平均股票仓位7.72%，相比前周升0.57%；偏债混合型基金加权平均仓位28.01%，相比前周降0.98%。
　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均明显下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.77%，相比前周降3.43%。中型基金加权平均仓位78.08%，相比前周降2.12%。小型基金加权平均仓位76.39%，相比前周降3.46%。
　　从具体基金来看，上周减仓基金明显增加。扣除被动仓位变化后，42只主动增持幅度超过2%，其中76只基金主动增仓超过5%。而与此同时，335只基金主动减仓幅度超过2%，其中11只基金主动减仓超过5%。
　　从基金公司来看，本期基金公司减仓操作比较明显。大型基金公司中博时、大成、华夏、南方、易方达旗下多只基金均明显减仓。中小基金公司方面，中银、中欧、招商、长盛、长城等公司旗下基金减持显著；银华、中银、富国等仓位基本维稳。来自好买基金的数据显示，天弘基金以91.67%的仓位位居第一，紧随其后的是申万菱信基金91.42%和富安达基金的90.55%。仓位最低的则是老十家没落者长盛，仅有61.64%，平安大华基金的仓位也只有62.38%。
　　对于上周A股周初上涨后期弱势的原因，德圣基金研究中心称是海内外多因素叠加。海外市场方面，周初美联储推出QE3设定购买债券速度，但并没有设定购买上限，此力度超出市场预期，利好贵金属和股市，带动Ａ股金属、有色等权重板块反弹。国内方面，上周四28天逆回购在2002年之后首度出现，验证了此前市场猜测央行拉长逆回购加权期限，拟通过此方式熨平流动性紧张的问题，这一定程度上打消近期降准的可能。基金放弃前期较为激进的仓位，借市场反弹减仓，规避后市重回下跌通道风险。