降息周期不期而至 三类基金后市寻宝攻略
2012-06-13   作者:李锐  来源:新闻晨报
 
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    央行三年来的首次降息,直接为基金选择指引了新方向。
  上周,央行三年来首次降息,暗示极有可能进入了降息周期。而降息周期的来临,对股市、债市的影响目前尚无法估量,但从长期来看,三类基金有望成为后市关注的重点方向(当然,三类基金里面并不都是“宝贝”),掌握一些“寻宝攻略”成为当务之急。

  股基:蓝筹类基金值得期待

  对于此次降息,基金大多态度偏乐观。新华基金(微博)认为,目前来看,政策底进一步确认,且政策走向趋于宽松。当前市场重点同样是在关注政策力度和效果,降息影响是偏正面的。如果工业增加值和企业利润在目前位置止跌企稳,市场会维持筑底过程,离反弹时间就会更加接近。汇丰晋信则表示,本次降息在时点上略超市场预期,但提前降息也反映了政府已加重对经济过快下滑的担忧,向市场释放了积极的货币政策信号,有助于提振市场信心。上投摩根基金(微博)预计,政策面偏暖和经济面偏弱将会在二季度继续体现,因此,可适度把握与稳增长、扩消费、促改革的政策基调相关的行业股票投资机会。
  由此不难看出,一旦进入降息周期后,低估值、蓝筹类板块有望首先受益市场回暖,而蓝筹类基金值得重点关注,而在今年前期,其业绩已经有过抢眼表现。来自WIND资讯的统计数据显示,就在今年以来业绩涨幅靠前的基金中,景顺长城核心竞争力、富国天瑞、交银主题优选、景顺长城能源基建、广发聚瑞、泰信蓝筹精选等蓝筹类基金涨幅排名靠前。此外,国联安上证商品ETF、国投瑞银中证上游、上投摩根中国优势、博时超大盘ETF、广发大盘成长等基金表现也不错。

  债基:二级债基机会更多

  加息利好债基的同时,二级市场债基的机会相对更多。对此,东吴优信基金经理丁蕙昨日指出,此次降息对资金面的放松效应也是最大的,并助推了债市继续上扬,但从更长的阶段来看,国内货币政策趋于宽松、市场利率趋于下行大势确定,债券市场将转向慢牛行情,债券型基金仍面临较好的投资时机。从投资机会来看,利率债经过持续上涨其继续上涨的空间已经不大,信用债则将受益于经济预期好转和流动性趋暖的双重支持。而国泰双利债券基金经理胡永青判断,相对于原有预期的不对称降息措施而言,机构在短期内对现有债券获利了结的心态大大缓和,债券市场潜在风险暂时有所缓和,而中长期将有利股票市场逐步走出底部。
  就在今年以来,债券基金全线飘红,甚至部分基金同期涨幅都在10%以上。其中,万家添利分级、天治稳健双盈、工银瑞信(微博)添颐A、南方广利回报AB、南方多利增强A等基金涨幅靠前,其可转债持仓都占有相当大的比例。而在进入降息周期后,二级债基既可买债券、也能投资二级市场股票的优势就会显现出来。

  保本基金:可以适当配置

  如果你是风险厌恶型投资者,那降息后保本基金也是不错的选择。保本基金,顾名思义,就是要在符合一定条件下保证本金安全,并向投资者提供超额收益的空间,而超额收益基本都是来自二级市场股票投资。根据目前设计,保本基金大部分购买债券等低风险标的,而当经济衰退结束、出现复苏以后,保本基金可以追随权益市场出现的超额收益机会。
  中海保本基金经理刘俊指出,今年整个国内宏观经济处于衰退的后周期阶段,未来需要经过比较长的时期才能慢慢进入复苏的阶段,其以固定收益债券类产品为基础,并有机会踏上债市下半年持续的“牛途”,而积累一定的安全垫、获得正收益后,随着整体宏观经济形势的改善,有望获得系统性的超额收益。同样,国内首支保本型复制基金——长盛同鑫二号保本基金,也是通过动态配置股票、可转债等风险资产来获得收益。
  而将于6月29日迎来新一个保本周期开放申购的南方避险保本基金,截至6月4日,南方避险自成立以来累计净值增长率达268.35%,其长期回报毫不逊色。

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