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2012-05-15 作者：徐皓 来源：每日经济新闻
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上周末，央行宣布5月18日起下调存准率0.5%，大型金融机构存款准备金率维持在20.0%。市场预计因此共释放近5000亿资金，5月14日周一早盘，债市即应声上涨。《每日经济新闻》了解到，基金公司认为存款准备金率的下降已成趋势，未来整体环境有利于债市。
受到降准利好消息的刺激，周一中国银行间债市现券收益率明显下行，10年期国债品种收益率下降3个BP，3年期以内短端品种收益率下跌幅度更大。受益于此，昨日债券基金因此也整体出现较大涨幅。
而早在上周五市场已对宽松政策显示出强烈预期，买盘热烈，各期限利率品种收益率全线下滑。央行连续采用公开市场逆回购方式投放货币，逆回购利率下行，引导二级市场资金利率也出现较快下行。同时，受到欧债危机再起波澜，以及偏弱的经济数据影响，盘整已久的利率债近期转而走强。
而市场对于未来货币政策逐渐放松的趋势也有所期待。“对于后续政策而言，在未来一段时间内降准趋势不变，央行仍有进一步放松的可能。”交银施罗德基金判断。
二季度以来，债券基金整体表现较好，平均净值回报达到1.94%，超过前三季度整体表现。其中，工银瑞信、南方基金旗下多款债券型产品业绩表现突出，净值增长超过4%。
除了股票、转债等权益类资产在这段时间贡献了较多收益外，中低等级信用债前期持续受到市场追捧，收益率下行明显。在债券市场结构性行情下，债券基金业绩分化也十分显著，在转债和中低等级信用债配置较高的品种业绩较为领先。
对于后市行情，富国基金认为，“降存准率继续对债市资金供给形成支撑，引导利率下行。未来的整体环境仍有利于债市，中长期仍继续乐观。”
而信用债方面，广发基金固定收益部认为，4月信用债收益率已经出现了显著下降，AA级3~5年期中票的收益率已经下降到5.75%以下。尽管信用债绝对收益率并不低，但获取收益率下降带来资本利得的空间已经不大，短期内信用债的超额收益率主要是票息。
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