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2012-05-04 作者：方烨 来源：经济参考报
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大华农2011年度实现营收7.16亿元，同比增长16.22%；归属母公司净利润1.67亿元，同比增长20.82%；EPS为0.63元。
国泰君安点评称：
公司兽用药物制剂实现收入2.11亿元，同比增速高达47.2%，且毛利率高于同期0.5个百分点；生物制品业务实现收入4.07亿元，增速为0.3%，毛利率提升0.7个百分点。
高毛利率业务生物制品占比收入为57.0%，相比2010年下降9个百分点，使得公司毛利率为50.5%，相比同期下降1.5个百分点。
公司未来将以生物制药产业为核心，加快具有市场前景的上下游优势关联产业发展。2012年公司将重点发展水产药业、饲料添加剂、GSP连锁店和有机微量元素四大新业务。公司还披露将通过兼并、收购和重组等方式，加快开拓宠物疫苗、水禽疫苗等与公司业务互补或相关业务。
我们对大华农2012年、2013年、2014年EPS预测分别为0.71元、0.88元、0.96元。维持“谨慎增持”投资评级，目标价18元，对应2012年25倍PE。
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