众生药业:复方血栓通胶囊适应症广
2012-02-10   作者:方烨  来源:经济参考报
 
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    万联证券点评称:
  公司是广东省内的品牌企业,复方血栓通胶囊是公司营业收入和净利润的主要来源。 
  复方血栓通胶囊横跨两大用药领域:一是眼底病用药领域。作为国家医保目录唯一用于治疗眼底病的中成药,在眼底病领域处于领导地位;二是心脑血管疾病用药领域。心脑血管中成药集中度不高,排名第一的品种市场占有率也不超过6%,复方血栓通胶囊主要卖点在于其为三七、黄芪、丹参、玄参的复方制剂,适应症广,未来有望逐步提升市场占有率。
  脑栓通胶囊由北京中医药大学和华南药业共同研究开发,既定适应症为预防脑卒中的二次复发等。2011年上半年脑栓通胶囊销售1807万元,未来有望借助血栓通胶囊的现有渠道,复制复方血栓通胶囊的省外拓展道路,成为公司第二个上亿品种。 
  我们预计2011-2012年的归属母公司净利润为1.59亿元、1.94亿元,每股收益为0.88元、1.08元,对应的市盈率为22倍、18倍。公司经营思路稳健,未来围绕眼科、心血管科、脑科逐步拓展产品线,有望由区域性品牌企业成长为全国性的品牌企业。目前估值低于中药板块平均估值,给予“推荐”评级。

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