人民币8天触连续跌停 QDII基金解除"汇兑"警报
2011-12-12   作者:李侠  来源:金融时报
 
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    在人民币贬值声渐起一个月之后,人民币对美元汇率终见颓势。在此前连续7个交易日人民币对美元汇率触及跌停后,9日人民币对美元汇率盘中再次触及跌停,这已是自11月30日以来,人民币对美元汇率连续第8个交易日在盘中触及跌停。
    来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9日即期市场早盘人民币对美元汇率报在6.36至6.37区间位置,由于9日人民币对美元汇率中间价报6.3351,按与中间价千分之五波动幅度计算,盘中人民币对美元汇率一度下跌千分之五,再度触及交易区间下限。
  那么人民币连续数日贬值,是否预示人民币升值趋势将扭转?对此,经济学家们普遍认为,人民币对美元市场连续触及跌停是市场的短期行为,其根本原因在于欧债危机不断恶化的背景下,投资者对风险的厌恶情绪导致持有美元的意愿明显增强。综合看,这是市场的短期行情,并不具有走势性特征,当前人民币并不存在大幅贬值的可能。
  不过,对于今年以来饱受人民币升值压力的QDII来说,随着近期人民币连续走低,暂时逆转了原先的升值势头,来自“汇兑”方面的压力则明显减轻,直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。分析人士认为,QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作,而计价和结算又需要兑换回人民币,所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此,人民币一旦进入贬值通道,将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。
  正在发行的信诚全球商品主题基金拟任经理李舒禾分析称,未来人民币走势将趋于稳定,不至于持续大幅贬值或大幅升值,原因是正反两方向因素目前均趋向均衡。“一方面,如果人民币出现大幅贬值,有可能出现资本大量流出的现象,这是政府所不允许的;而且,中国仍将持续国际收支顺差的格局,这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不大。但另一方面,在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的情况下,人民币也不至于出现大幅升值。”
  李舒禾表示,波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言,是一个稳定正面的因素,未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。

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