12月中旬大盘反弹至2950点附近无功而返，而本周二市场的大跌，再度强化了投资者对2950点关口阻力的认同。展望后市，主要因为政策面的压制，大盘向上突破的难度依然较大。
　　首先，紧缩压力仍将制约权重周期股。劳动力成本与农产品价格持续上涨本已构成较大的通胀压力，而地缘政治因素与全球经济复苏正推动原油价格持续上行，随着输入性通胀压力的加大，通胀形势十分严峻。在此背景下，管理层持续紧缩无法避免。不论是从央行年初以来的各项调控措施，还是从央行领导近日的表态来看，都可看到管理层坚决抑制通胀预期的态度。因此政策面并不支持金融、地产、钢铁等权重行业的估值修复，而且也会抑制有色金属、采掘等其他周期性行业的表现。
　　其次，政策面积极推动市场扩容，也预示着大盘估值提升的难度比较大。从积极的因素来看，人民币升值、储蓄搬家及房地产调控有利于A股市场资金面改善，但是，新股IPO大规模融资、新三板扩容、备兑权证推出、国际板推出等诸多因素都带来显著的资金分流或消耗。
　　总的来看，近期市场仍将以反复震荡为主，但鉴于目前市场估值仍处较低水平，且政策面力保经济平稳增长且积极推动经济转型，A股回调风险十分有限，局部性活跃的特征有望延续。