2661点反弹至今，明显有新增资金介入，到目前为止对大盘涨跌有很强的控制力，热点基本是每天一换，这表明场内资金和新增资金并没有达成共识，也反映出经过2009年、2010年，能挖掘题材的已经被掘地三尺充分炒作，低估值蓝筹股受资金制约，短期难有趋势性机会。我们认为，本轮反弹更像一次炒“剩饭”行情，很可能演绎为去年10月上涨行情的“自救行情”，特别是去年表现出色的中小股票。
　　由于埃及、中东局势动荡引发全球市场大幅波动，国际原油电子盘突破100美元，纽约黄金再次逼近历史高点，并引发美国、欧洲股市下跌。目前全球经济尚未完全从次贷危机中走出，油价的大幅飙升无疑加剧了各国经济面临的挑战。美国虽然通胀率较低，但市场担心第二轮量化宽松政策或将引发通胀。欧元区债务危机缠身，经济尚处于低谷，通胀高企的迹象已有所显现。油价飙升必然加剧通胀压力，欧美经济面临滞胀风险。A股市场暂时未受此影响，但上述情况对中国经济、A股市场的潜在影响还应引起足够的关注。
　　目前中国各项经济数据很好，调控在保增长和抗通胀之间，近阶段的重点显然是抗通胀。央行行长周小川日前表示，存款准备金率只是对抗通胀的一个工具，但并非唯一的工具，抗通胀要运用所有政策工具。1月份金融机构新增人民币贷款1.04万亿元，比去年同期少增3500多亿元。而每年春节前后都是一年资金最宽松的时期。但今年例外，春节前同业市场拆借利率大幅飙升，7天同业拆借利率最高达8.5255%。一年资金最宽松时期资金都紧张，透视出全年资金面“紧”的格局。
　　去年10月以来，央行连续加息、上调存款准备金率以及实施差别存款准备金率，累加效应已经显现。限购令使得一部分资金进入股市，但相对于20万亿元左右的流通市值显然是杯水车薪，A股市场已遭遇资金天花板。去年11月和今年2月，A股市场只有7个交易日流通市值超过20万亿元，随后都出现一定幅度的调整，包括本周二76点的长阴线。热点的快速切换，中小股票走势重新活跃，从另一个侧面反映出资金面不足，A股市场已出现资金体内循环。而新股发行、各类再融资也不断耗损有限的资金。
　　2661点以来的反弹，无论是存量资金，还是增量资金似乎想在本轮上涨中有所作为，但很难克隆去年10月的行情走势。这两次上涨虽然“形似”，但并不“神似”，且相差甚远。“神不似”之处是：去年十一以后，中小股票、有色金属、煤炭等出现很流畅的上涨走势，而这次上涨却很难找出可持续上涨的板块；去年十一后，两市成交量持续放大，从2000亿元到3000亿元再到4000亿元。而这次两市成交量只能放大到3000亿元左右。因此，这次反弹持续时间、力度都要弱于去年十一前后行情。
　　去年11月17日以来，A股市场在2750点至2940点累计成交14.55万亿元，换手率为75.90%。而3478点调整以来，所形成的下降通道的上轨目前在2910点，所以2940点是技术强阻力。近期上证综指6次试图冲过2940点，但本周三的76点的放量长阴线，表明短期内突破2940点的概率已不大。由于目前仍有不少资金对后市充满期待，在这股做多能量被消耗完之前，上证综指将继续在2750点至2940点内震荡，热点估计还是每天炒“剩饭”。
　　2月22日，沪深两市共成交3434亿元，为本轮反弹以来单日最大成交量。随后的两个交易日，上证综指虽然连拉两根阳线，但成交量却萎缩至2400多亿元。面对2950点以上的密集成交区，没有足够的成交量配合很难突破2750点至2940点整理平台。本轮反弹能走多远，将取决于两市成交量能否有效放大到去年10月的水平；能否挖掘出可持续的热点，而不是每天炒“剩饭”。因国际油价受益的板块有交易性机会，比如：海洋石油、新能源、节能减排等。