2010年是基金业的“本命年”，经历了12年的发展历程，基金这一代客理财的行业也已取得了不小的成绩。不过，统计数据显示，今年以来有近四成的基金总回报率为负。在即将结束的2010年中，基金业更多的陷入了“人”的八卦漩涡，而留给基民的却是越来越多的忧心。
　　对于明年的投资方向，虽然有着从基金经理到公司高管的人事波动，但各家基金的看法较为一致，新兴产业成为首推的焦点。

　　近四成负回报 跨年度发行热情依旧

　　据Wind统计显示，截至12月29日，纳入统计的594只开放式基金中约有207只年初以来的总回报不为正值，这些未盈利的产品占总数的约34.8%。
　　具体来看，博时超大盘ETF、嘉实基本面50、博时超大盘ETF联接、宝盈泛沿海增长、工银上证央企50ETF位列年初以来净值增长率的后五位，分别为-27.04%、-26.56%、-25.5%、-25.28%、-24.28%。在总回报为正的基金中，约有85只涨幅在10%以上，而涨幅在20%以上的只有区区9只，分别为华商盛世成长、华夏策略精选、银河行业优选、华夏大盘精选、嘉实增长、天治创新先锋、华商动态阿尔法、信达澳银中小盘和华夏优势增长。
　　尽管业绩表现差强人意，但是新基金的发行热度仍旧延续了前几个季度的热潮，记者了解到不少基金公司最近都在忙于跨年度的基金发行。相比于去年年末仅易方达亚洲精选一只基金跨年发行，今年的数量明显增多。Wind数据统计显示，截至12月27日，市场上约有诸如诺安全球黄金基金、纽银策略优选、易方达医疗保健等9只新基金选择了跨年度发行。
　　QDII产品今年的表现相比之前有了好转，不仅净值有所回归，而且在发行上也有突破。Wind统计中，28只QDII产品年初以来总回报为负的有5家，华宝兴业中国成长、嘉实海外中国股票、海富通海外精选、南方全球精选、交银环球精选，分别为-5.38%、-5.18%、-3.19%、-0.27%、-0.13%，而上投摩根亚太优势以及工银瑞信全球配置的涨势较好，分别为11.86%和7.42%。
　　另据晨星数据显示，三季度A股市场震荡回调，9只QDII基金产品平均增长率却达10.44%，作为分散单一市场风险的投资工具，QDII产品也在全球经济复苏中逐渐显现出其配置价值。近日，泰达宏利、中银基金等几家基金公司的QDII产品也纷纷获批，
　　依据27日晚间证监会基金部发布的《基金募集申请核准进度公示表》显示，上周，共有10只基金向证监会递交募集申请，其中国海富兰克林一家基金公司就上报了两只产品，为下半年以来最密集一周，其中包含了国海富兰克林亚洲机会股票型基金和广发标普全球农业指数基金两只QDII产品；此外，还有3只基金的募集申请获得批准。

　　激辩中小盘泡沫 聚焦新兴产业

　　目前基金对市场整体走势的预期表现出了一定的一致性，逾七成的小幅增仓就是一种反映。来自浙商证券的统计显示，上一周多数基金选择了小幅增仓，也是近期第一次的多数基金选择加仓，其中增仓幅度在0%-5%之间的基金占比为68.10%，小幅减仓的基金占比为25.86%，而且，增仓幅度在5%-10%的基金占比也有4.89%。
　　不过关于中小盘和大盘蓝筹的风格转换又再次被提及。总的来看，多数基金经理还是看好中小盘股的机会。此前有报道称，据某第三方机构12月上旬至中旬对116名基金经理进行的调查显示，基金经理对通货膨胀预期强烈，认为货币政策趋向紧缩，逢低买入意愿增强，展望未来6个月，相对看好中、小市值股票，最看好科技类股票。
　　综合来看，目前不看好中小盘股的基金主要的担忧集中在估值泡沫。一些基金表示，目前需要防范中小股票还在不断膨胀的泡沫，而国内市场蓝筹股估值合理，未来大小盘估值差异必然回归平均，明年可能出现风格转换。国泰君安首席经济学家李迅雷也表示，小盘股目前相对大盘股的溢价水平甚至已经超过2001年6月份的网络股泡沫，而大盘股有近30%的盈利增长，动态市盈率只有14倍，接近历史最低估值水平。
　　有业内人士表示，市场当前的走势已经显示有部分资金持续流出中小盘股，转向大盘股。中小盘上周下跌5.01%，表现弱于大盘。浙商证券分析师表示，由于市场的短期流动性紧张，以及中小盘的持续高估值，基金已经开始调仓换股，部分基金开始对明年有机会的行业和部分周期类逐渐加仓。
　　虽然各方在蓝筹与中小盘间纠结，但在行业配置上却较为一致，新兴产业成为从券商到基金等各路人马的共同选择。嘉实基金基于对经济走势中长期的判断推出其2011年四大投资方向，即大消费、“十二五”规划中的新兴产业、大宗商品、高端装备制造。中欧中小盘基金经理沈洋表示，在明年宏观经济向好、市场流动性依然充裕的背景下，新兴产业政策下的新蓝筹公司、个股机会可能较多。他认为目前市场向下空间可能也不大，“十二五”规划力促新兴产业发展，消费类、战略性新兴产业等行业将出现一批具备中长期持续发展潜力的上市公司，中小盘股票中极有可能孕育“新一代蓝筹”公司。

　　一季度择基 侧重个股选择能力

　　综合来看，目前各家基金对于行业的配置基本趋同。不过，如何在相同的行业内找寻到能够获得超额收益的个股，考验的就是经理们对于个股的选择能力。一位基金经理也表示：“现在还看不太清走势，希望能在春节后在行业中寻找到能够获得超额收益的个股”。对于基民而言，在新的一年选择基金时，需要关注的不仅是基金配置的行业，更需要的是考察基金挑选个股的能力。
　　银河基金近日发布配置策略分析认为，虽然坚定看好科技和消费的未来配置价值，但需高度重视今年涨幅过高、透支业绩和估值风险的个股，要寻找合适的配置时机和挖掘脱颖而出的个股是关键。
　　好买基金研究中心也表示，未来的一季度资本市场可能维持平衡震荡的走势，机会来自于个股的表现，以及受益于增长结构转型所带来的行业机会。在股指缺乏大幅上升的基础上，宏观配置的能力仍不足以成为基金取得超额收益的来源，而精选个股仍将是基金取得超额收益的主要动能。在基金的选择上，仍需注重对成长类行业研究深入，个股选择能力出色的基金。此外，面对今年以来基金经理的频频跳槽和12月份以来突增的高管离职事件，基金公司层面的稳定性也是重要的考察点。