铜市将振荡攀升 螺纹钢慎对涨势
2010-11-08   作者:道通期货投资策略中心 吉明  来源:和讯网
 
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    【关注再加息】:

  通胀风险加剧,国内流动性充沛。
  多重涨价因素或推高10月CPI至4%,年内政府可能再度加息!


  【金属市场】:通胀与短缺是铜市上涨的基础
 
  周五,LME3月铜报8675美元/吨,上涨了100美元,周涨幅为485美元。当晚因美国良好的就业数据,美元大幅回升,铜价自28个月的高位出现回落,回吐了部分涨幅。稍早时曾触及8769.5美元/吨,距历史高点8940美元/吨不到200美元!
    面对近在咫尺的历史高位,铜市将何去何从?
  在纪录高位附近,铜市会有徘徊、振荡或是调整的可能,但涨势没有改变,时间上估计会持续至明年4月份,空间上将突破纪录高点,或达到10000美元/吨。
  其因有二:
  1、全球正处在低利率时代。当前,通货膨胀像风暴一样正在加强,不少商品价格已经创出历史新高。目前还看不到通胀有结束的迹象。
  上周三,美联储决定购买6000亿美元的公债,开启新一轮定量宽松的经济刺激政策。显然,货币流动性泛滥会加剧商品通胀,甚至是恶性通胀。此次FED“印钱”将在未来一段时期里逐渐“发酵”。
  我们注意到:原油呈向上突破之势,有可能向100美元/桶前行。原油本是定海神针,它的上涨表明经济与通胀并驾齐驱。
  其实,近期美国公布的经济数据相当不错。10月份的制造业和服务业指数均呈扩张和回升之势;另外,10月非农就业人数增长15.1万人,较预期大增,并为今年5月以来首次上扬。这些均表明:美国将逐渐步入稳定复苏的态势之中。周五美元的上扬就是对此的反应。如果美元出现连续上涨,那么,铜市或许出现调整,但空间有限。因为通胀是主旋律,美元即使出现反弹亦不会脱离弱势状态。
  2、精铜自身的供求关系趋紧。有机构预期:尽管今年略有过剩,但明年全球精铜供应缺口在40万吨以上。供应趋紧的信号还体现库存的下降当中。周五LME铜库存量为36.6万吨,这比2月高峰时下降了34%,并且现货贴水缩窄至5美元;这表明全球现货趋于紧张。从注消仓单达到2.8万吨看,库存的下降还将持续;显示全球精铜需求强劲。
  另外,智利一大型铜矿发生罢工。该矿年产铜50万吨,占智利总量的10%。
  就中国而言,当前现货消费转入淡季,且与期价出现较大贴水(650-500元/吨)。另外,因进口亏损严重,采购会有所下降。因此,短期铜市存在调整的可能。

  【螺纹钢市场】:谨慎对待涨势

  上周,螺纹钢期货出现大幅上扬,这主要是受到商品和股市的大涨影响,同时,现货市场的企稳回升亦是其上涨的重要因素。最终,主力合约RB1105上涨126元报4708元/吨,持仓达到119万手,周涨幅达到203元。
  螺纹钢周五最高触及4733元/吨,基本持平于9月6日的高点(4735元/吨),估计在此一带将受到空头套保抛盘的阻击。此次的高点距历史高位(约5000元/吨)还有相当的距离,估计今年挑战这个高点的条件并不具备,因为冬季淡季的到来,消费毕竟会受到影响。
  近期,现货市场出现回暖,商家心态较好,下游采购积极,看涨气氛趋浓。5日上海20mmHRB400螺纹钢报价4570元/吨,周涨幅为130元;北京报价一周上涨了150元报4500元/吨。
  库存方面,继续出现显著下降。这主要与钢厂的“节能减排”有关。当周全国主要城市螺纹钢库存量为474.17万吨,较前周减少了32.05万吨。据悉,10月中旬全国粗钢日产量为156.3万吨,环比上旬下降6.3万吨。
  当前,螺纹钢现货市场上涨的主要因素是:成本上升、产量下降、需求稳定,加上股市上扬和通胀加强。我们预期:这些因素仍将继续发挥作用,亦引导期货呈振荡上扬之势。但是,对于这种上涨,不应过于乐观,因为冬季淡季的影响尚未体现,未来市场出现调整和回落总难避免。
  策略:做多需谨慎,但抛空条件尚不具备。

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