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投资货币基金应对低利息周期
2010-08-27   作者:吴学安  来源:经济参考报
 

    “你可以跑不过刘翔,但一定要跑过CPI。”,当两年多前,国内居民消费价格指数(CPI)单月涨幅越过5%时,人们是这样调侃的。现在,这句玩笑话又被重新提起。当CPI开始新一轮上涨的时候,银行利率仍然低迷。国家统计局8月11日发布7月份国民经济运行数据显示,7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%,涨幅创下年内新高。3.3%的CPI增速远远超过了1年期基准利率2.25%的水平。这意味着,在银行存款已经跑不赢通胀率了。
  与此同时,目前活期储蓄利率也处于历史低位。因为活期储蓄是家庭理财中应急准备金的主要持有方式,怎么能让这部分资金的收益在利率下调后不受损失?专家建议,投资者可考虑在不影响流动性的前提下,使用货币市场基金代替部分活期储蓄。相对于活期储蓄利率的下降,货币市场基金的收益不断凸显。货币市场基金受益于降息周期,在保证了高流动性的同时,投资收益相对于活期储蓄有较大提升。
  那么,贷币市场基金是否还能激发投资者的投资热情呢?业界人士认为,现在股市正处于低迷的极点,房市扑朔迷离正面临着拐点,投资于货币市场基金虽然赚得不多,但至少不会亏损。就算收益率降至与1年期定期储蓄差不多,但它的流动性相当于活期储蓄,所以应该比银行存款具有更强的吸引力。
  随着监管的逐步到位以及市场逐渐完善,货币市场基金的年收益率平均可稳定在3%以上,配合极佳的流动性,能够通过稳定收益帮助投资者应对降息周期,以度过熊市。具体到业绩指标上,7日年化收益率是根据最近7天的万份基金收益加权得到的,它是考量货币市场基金业绩的一个重要的参考因素。但7天年化收益率毕竟只是一个短期指标,单单用此来判断基金优劣是不合适的。
  在货币市场基金的定期报告中,基金公司会公布季度年化收益率、半年度年化收益率等指标,它们能够反映货币市场基金较长期的收益率水平。
  业界人士称,在货币市场基金的业绩中,40%至45%来自长期管理的贡献,还有40%至45%来自利率的判断。货币市场基金的流动性和安全性是至关重要的两个因素。有别于其他类型的基金,货币市场基金是在确保安全性,兼顾收益性的前提下,提供给机构投资者和个人投资者的一种流动性的现金管理工具。
  除此之外,投资货币市场基金还具有很好的成本优势,除了通常不收取申购赎回费,管理费用也是所有基金品种中最低的。以摩根士丹利华鑫货币市场基金为例,该基金管理费为0.33%左右,而目前绝大多数股票型基金的管理费为1.5%左右,是货币市场基金的3倍;目前债券型基金的管理费为0.8%-1%,也比货币市场基金管理费高出了60%-100%。
  目前货币市场基金发行呈现出非常良好的态势,说明基金行业经过10年的发展,投资者越来越成熟了,不再盲目追求货币市场基金的高收益率。他们认识到货币市场基金实质上是一种现金管理工具,流动性和安全性比高收益率更为重要。对于投资者来说,如果对资金的流动性要求很高,由于短期的风险溢价较低,则收益能力不能要求太高,而应更加注重基金产品设计时的风险控制能力;如果计划较长时期持有,由于长期的期限风险溢价,资金的机会成本长期也比较高,所以可以选择一些收益率较高的债券基金、偏股基金作为牺牲流动性以及期限风险的补偿。

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