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郑糖迷雾重重 是真跌还是假摔?
2010-08-25   作者:  来源:期货日报
 

    自上周五开始,ICE原糖和郑州白糖呈现冲高回落态势,截至昨日收盘,郑糖主力1101合约现三连阴。虽然国内白糖现货市场供应紧张,但近期国内商品市场整体疲态回落,郑糖能否独树一帜值得关注。

  国际糖市迷雾重重

  近期国际原糖市场的利空消息频频出现:头号产糖国巴西先前拥堵的港口逐渐恢复正常,港口待装糖船数有序减少;头号消费国印度由于本榨季和下一榨季的食糖产量大幅增加,现已恢复向周边国家出口食糖,并且有望在9月份重新启动期货交易和增加补贴配额,周边国家食糖供应短缺的现象有望缓解。但是,天气的反复无常导致俄罗斯、巴西、南非、泰国等国家食糖的产量巨幅减少,俄罗斯的严重干旱导致食糖产量减少70余万吨;巴基斯坦的洪涝灾害致使食糖产量锐减50万吨;不利天气使得泰国由世界第二大食糖出口国沦为净进口国,南非和墨西哥等国家食糖产量亦有不同程度的减少。据国际糖业组织最新研究数据显示,2009/2010年度全球食糖供应缺口大约为600万吨,2010/2011年度全球食糖预期供应过剩300万吨。短期内国际食糖供应短缺促使投机基金买盘高涨,经历小幅回调整理的11号糖10月合约在17.5美分/磅的位置强劲反弹,近日来ICE糖看涨期权成交数量一直明显多于看跌期权,国际糖价重回到19美分/磅以上,并且一度超过前期望尘莫及的20美分/磅的高位。

    抛储与进口缓解供应压力

  我国7月份销糖114.8万吨,销糖率高达83.68%,超过去年同期的81.04%。由于本榨季产量低,基数小,因此8月份销糖率仍然值得期待。鉴于食糖市场旺盛需求和供应偏紧的矛盾,本月中旬国家实施了第七次本榨季储备糖抛售,本次抛储成交15万吨。最终竞拍最高价为5530元/吨,最低价为5200元/吨,均价为5417.69元/吨,成交金额为8.19亿元。从国家七次抛储情况来看,此次成交均价接近3月5日第四次抛储均价5437.51元/吨,当时抛储前,昆明商品中心批发市场白糖价格为5385元/吨,而此时该价格为5214元/吨。如果说第四次抛储26万吨糖是为了抑制糖价,那么本次抛储只能说是平衡市场供给,15万吨的国储糖不足以抑制高企的糖价。海关总署最新数据显示,7月份我国进口食糖30.6万吨,同比激增129.9%;同时7月份食糖出口4925吨,同比下降38.85%。国家增加进口、减少出口和储备糖抛售暂时缓解了食糖供应紧张的矛盾,但同时应该看到,国家储备糖库存处于低位,今后出手将更加谨慎,故而这种非常态食糖供给料将难以持续。在中秋节和国庆节用糖企业积极备货的预期下,主产区现货糖价明显高于期货,即将交割的1009合约贴水明显,更加凸显了国内食糖供应捉襟见肘的困境。

  2010/2011榨季产量不宜过分乐观

  我国多数地区新榨季糖料作物种植面积稳中有升,但是国内的甜菜、甘蔗种植期及生长期频频遭受自然灾害的侵扰,糖料作物单产量料将有所降低。据悉,广西、云南在甘蔗种植期内遭遇干旱袭击,甘蔗分蘖和出苗较差,断垄现象时有发生,有效种植面积大打折扣。5月下旬和6月,广西部分蔗区暴雨不断,洪涝成灾,化肥不能有效吸收,甘蔗植株高度较正常水平矮了30—40厘米,仅为正常水平的70—80%。7月份全国高温天气频频袭来,甘蔗水分蒸发快,风不调雨不顺的天气必将影响甘蔗单产。虽然北方甜菜相对良好,但是甜菜根的膨大期受到干旱影响,甜菜产量的最终不确定性也在增加。因此2010/2011榨季糖料作物走势不甚理想,食糖预估产量仅能保持谨慎乐观的态度。
  郑糖指数在6月4日针形探底后开启了别开生面的强势上涨行情,自4729点至本月12日的5396点,累计涨幅14.1%。5300—5400区间横盘9日后突然破位下行,5300点和5255点的支撑相继失守。8月9日以来的11个交易日中,收阴7次,糖价跌破上涨趋势线,K线组合显示为圆弧顶,因此糖价短线回调整理的风险加大。技术上测算,此轮白糖指数回调两个重要支撑分别为5275点和5150点,多空双方或将在此点位展开激烈鏖战。鉴于基本面依旧良好,因此看空仅限短线,中长线仍以看涨为主。

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