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[机构看市]国际原油震荡区间上移
2010-08-06   作者:格林期货研发中心 孙亭瑞  来源:经济参考报
 

    美元走势持续疲软吸引投资人转战商品市场,诱发国际原油期货价格重回80美元/桶上方。预计近期国际油价摆脱震荡走势后,价格区间将上移至80—90美元/桶。而临近年底时,随着用油需求增加以及宏观经济形势进一步明朗向好,国际油价有望冲破年内高点,攀升至90美元上方。

  复苏大环境决定油价难大跌

  从各个主要经济体的状况来看,目前美国的经济复苏状况总体好于欧盟,美国处于缓慢稳步复苏态势。作为全球最大的原油消费国,其经济复苏的大环境决定了原油价格难有大的下跌空间。
  中国作为全球第二大原油消费国,7月份海关数据显示,6月份中国原油进口大幅增加,同比增长34%,上半年共进口1.18亿吨,2010年以来月度进口量不时创出历史新高。这一方面反映出国内需求旺盛,另一方面市场揣测可能是中国增加战略储备的因素导致。预计后期中国原油进口量还会再创新记录,这可能为后期国际投机资金再度炒作原油价格提供契机。

  供大于求基本面短期难改观

  进入2010年以来,OPEC原油产量一直超过其限定额度,稳定在略高于每天2900万桶的水平,造成原油市场供给充裕。
  虽然6月份以来美国汽油消费旺季令成品油库存压力有所缓解,但原油和主要成品油库存仍处于5年均值水平上方,如果库存压力在三季度的消费旺季未能得到有效缓解,年底库存很有可能再创新高,那么90美元仍将成为油价上涨的重要压力位。
  供给方面,OPEC官员上半年多次强调70—80美元/桶的价格是理想价格,OPEC下半年增产的可能性很小。从全球角度来看,原油供应量保持平稳的可能性更大。

  基金多头还有增仓炒作空间

  5月份以来,随着的基金持仓净多头寸的持续降低,原油价格也从90美元的高位快速回落。但当价格逼近70美元时,基金的净多头寸不再减少,显示在70美元下方,基金的做空意愿不强。原油市场在71美元至79美元反复整理之后,油价企稳的态势基本确立,基金开始在近两周增加多头头寸,从而推升价格突破80美元。
  目前基金净多头寸还不足5万手,距离高峰时的10万手以上的净多头寸还有很大增仓空间,这将为后市原油价格持续走高提供资金支持。

  飓风威胁刺激油价波动走高

  每年的下半年,都是美国飓风及热带风暴的高发季节,其中墨西哥湾地区往往是多发海域,而该地区又是美国重要的油气生产基地,因此,每当飓风来袭,墨西哥湾沿岸的油气生产都会出现部分停产状况,直接减少原油供应量。
  而飓风袭击的时间以及破坏程度存在相当大的不确定性,这又将刺激油价波动、走高。

  国内燃料油将追随原油上涨

  近期国内燃料油市场价格虽然追随原油价格上涨,但涨幅有限,主要是因为国内燃料油市场整体需求暂未回暖,终端市场采购兴致低迷,均以按需采购为主。
  多数商家表示,销售的疲软实在令他们提不起推价的兴趣,加上本身库存较高,当务之急主要是消耗库存。预计后期原油价格只要保持在80美元之上,就会大大增强买家的采购意愿。而库存一旦得到消化,将改变目前国产燃料油市场相对滞后于外盘涨势的状况。
  预计沪燃油主力合约1010短期波动区间在4400-4500元/吨之间,操作上可把握中线逢低做多机会。

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