虽然机构们还不敢轻言下半年市场会出现系统性的投资机会，但他们中至少有一部分人已经变得不那么谨慎了。“我们对于A股下半年的表现并不悲观。”浙商证券资产管理部副总经理周良不久前向南方都市报记者表示，他们认为个股的机会依然存在。
　　也有的机构人士私下里的态度比公开宣称的还要好。“他对我们说的比公开表示的大胆多了，他认为今年的行情其实非常好做。”广发证券某高级分析师如此表态。其所指的“他”，是华南某基金公司负责专户的总经理，在业内也算赫赫有名。

    政策为最重要变量

　　此前，业界对于股票市场最大的担忧在于流动性和基本面的双双下行。尽管目前市场对经济的担忧继续蔓延，传统防御型品种和前期活跃的中小盘题材股也开始补跌，但机构人士并不是特别悲观。
　　“经济结构转型虽然影响短期经济增速，但长期看通过扩大内需、培育战略新兴产业来促进技术进步，转型期的经济增长完全有可能继续保持高水平，这些都隐藏着资本市场投资的巨大契机。”广发证券副总裁欧阳西认为。
　　在流动性方面，信达澳银红利回报基金经理曾国富认为货币市场利率回落显示流动性紧张局面有所缓和，而农行IPO结束后，股市资金面紧张的局面也有所改善。
　　最重要的变量在于政策。“上半年比较分散的情况反映了大家对预知的不稳定，这个市场最担心的是流动性和宏观调控。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛分析道。“每一次横盘下挫都跟政策的干预有关系，这都是政府的手在起作用。”
　　招商基金研究部总监陈玉辉表示，“政策方面将进入观察期；若出现经济大幅下滑预期，不排除决策层会出台鼓励消费、扩大基建投资等刺激政策。”
　　流动性方面，曾国富也持有较乐观预期。“6月M1、M2增速均有所回落，新增信贷基本符合预期，上半年货币调控基本达到预期效果，下半年信贷增长会适度放开。”

　　或已到“最坏”时期

　　“市场越跌机会越大，有泡沫也是结构性的，中小泡沫相对贵一些，大泡沫相对便宜一些，这种情况下，对金融投资者还是有进入的机会，这是我们初步的判断。”冀洪涛认为，“市场在这么长时间的调整之后，我们也期待会有一次纠偏的机会。”大成基金则相信，“当前很可能已经是最坏的时候”。
　　曾国富也称，目前市场估值已降至14.6倍附近，处于历史偏低水平，尤其权重股的估值已在历史低位，当前估值水平反映了比较悲观的盈利预期，市场接近底部区域，进一步下行空间有限。
　　陈玉辉更大胆地预测，随着中小市值股票估值的回落，下半年A股市场将振荡寻底，预计经济先行指标在三季度末可能见底反弹，市场有可能迎来反转机会。
　　在投资机会的把握上，重点挖掘个股是机构们较一致的思路。景顺长城基金偏重内需和新兴产业及旧产业中能提高竞争优势的企业。曾国富则称，“反弹有望延续，中期超预期的公司可重点关注。”