恒基投资全面点评5月经济数据
    2010-06-11    作者:大连恒基投资顾问有限公司(咨询证号ZX-0153 )    来源:华讯财经

  物价:
  5月份,居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.1%,较4月份环比降0.1%,其中食品类环比下降0.5%,非食品类上涨0.1%。5月份工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨7.1% ,环比上涨0.6%。
  CPI环比继续增大至3%以上的警戒线水平,稍微超出市场预期。随着农产品价格的逐步下滑,占比最重的食物消费品给物价的压力将有所减缓,而近期大宗商品价格出现明显回落,这也将遏制PPI上涨空间。但PPI对CPI的传导需要时间,决定性因素在于目前工业企业的去库存能力,预计6、7月份居民消费品价格还将稳步上升,3季度能否回落,还需要观察。

  投资:
  5月份规模以上工业增加值同比增长16.5%,比上年同月加快7.6个百分点,比4月份回落1.3个百分点。1—5月份,城镇固定资产投资67358亿元,同比增长25.9%,比1-4月份回落0.2个百分点。
  规模以上工业增加值和城镇固定资产投资数据环比4月有所回落,也印证了传统型经济投资领域对GDP的贡献依旧温和下滑。但在净出口和消费增幅缓慢的背景下,投资作为三驾马车中最重要的一架,未来几年都不会改变。

  消费:
  5月份,社会消费品零售总额12455亿元,同比增长18.7%,比上年同月加快3.5个百分点,比4月份加快0.2个百分点。1-5月累计,社会消费品零售总额60339亿元,同比增长18.2%。
  社会品零售总额依旧维持在18%以上的高位水平,并且环比4月继续增加。全年达到商务部16%的目标并不难实现。内需两大领域之汽车销量还将温和下滑,贡献度将逐步降低,家电在政策的继续大力扶持下,并由于季节性因素,还有望保持高增长。总体而言,内需对经济的贡献还有大幅提高的空间,这不仅取决居民的实际购买力水平,比如,近期各地纷纷调高最低工资标准就是收入分配制度的一大进步。当然,还和政策扶持息息相关。

  外贸:
  海关总署10日发布今年1至5月我国外贸进出口情况。据海关统计,前5个月,我国进出口总值11000.9亿美元,比去年同期(下同)增长44%。其中出口5677.4亿美元,增长33.2%;进口5323.5亿美元,增长57.5%;贸易顺差为353.9亿美元,下降59.9%。海关统计显示,5月份我国进出口值2439.9亿美元,增长48.4%。其中出口1317.6亿美元,增长48.5%,比上月加快18.1个百分点;进口1122.3亿美元,增长48.3%。与2008年5月份相比,进出口增加10.2%;其中出口增加9.2%,进口增加11.4%。
     从数据可以看出,5月我国贸易顺差达195亿美元,比4月的16.8亿增长10多倍,可见已经大大缓和了今年3月逆差的担忧情绪,5月出口增速超出市场预期,可见全球需求依旧稳步增长,不过欧元持续贬值引致的出口下滑具有时滞性,后期出口能维持延续还有待观察。进口增幅少过出口,表明在地产调控压力之下,国内相关周期性产品比如大宗商品的需求有所下滑。今年下半年,我国净出口对GDP的贡献依旧不会太显著。另外,西方国家看到我国出口目前复苏明显,又会进一步要求人民币快速升值。

  地产运行:
  1-5月,全国房地产开发投资13917亿元,同比增长38.2%;1-5月,全国商品房销售面积3.02亿平方米,比去年同期增长22.5%,增幅比1-4月回落10.3个百分点。5月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.4%,涨幅比4月份缩小0.4个百分点;环比上涨0.2%,涨幅比4月份缩小1.2个百分点。5月份,全国房地产开发景气指数为105.07,比4月份回落0.59点,比去年同期提高9.13点。
  从开发景气指数来看,连续2个月出现环比下滑,间接证明开发商热情有所降低,本轮地产调控已经取得初步成效,但从销售价格来看,5月继续小幅上扬,说明后期还有大幅下跌空间。按目前政策方向来看,调控近2月,拐点已现,调控时间和空间都将大过上轮调控。

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