自上个世纪末欧元问世以来，全球货币体系发生了根本的变化，美元独霸天下的格局已被打破，欧元迅速崛起并成为全球第二大主要货币。就在欧元如日中天时，受2008年美国金融危机的影响，希腊、爱尔兰接连发生主权债务危机，欧元区国家和国际货币基金组织不得不携手出资数千亿美元出面救助。危机国家被迫实行经济紧缩方案，大量减少财政支出和社会开支，百姓怨声载道。而德国、法国等欧元区核心国家限于各自国内的政治和经济情况又不心甘情愿地出资，更让它们担心的是，经济、财政弱势的其他欧元区国家会不会步希腊、爱尔兰后辙，也会发生类似的主权债务危机。欧元的地位及发展正处于国际社会的严密审视中，国际社会在热辩着一连串的问题。
一、欧元区国家经济发达程度差别问题
欧元从建立始，是不是就存在着一些潜在问题。从经济、财政状况分析，德国、法国、奥地利、芬兰、荷兰和卢森堡比希腊、葡萄牙、西班牙、意大利的情况就好。而南欧国家是在欧元诞生前，匆匆赶交功课，在财政指标上勉强达到要求，基础不牢靠。因此，国际社会认为，从欧元诞生始，就存在着胎生的隐患。而南欧的财政等问题并未得到有效的治理，比如希腊反而变得更严重了。一旦外部环境发生急剧变化，这样的国家发生危机也就不足为怪了。
二、欧元区国家财政赤字控制问题
欧元稳定的保障，在于有在荷兰马斯特里赫特签署的《稳定与增长公约》。该公约要求欧元区国家当年财政赤字控制在GDP的3%以下，财政累积赤字不得超过GDP的60%。问题的症结在于，欧元区机制对未能达标的国家没有有效的约束手段，更没有惩罚机制，所以才导致希腊等国的问题越来越严重。
三、欧元区国家协调立场耗时、低效
欧元是11个创始成员国经济结盟的成果，它们之间经济、贸易往来密切，市场联系在一起，人员相互间密切交流。历史上，由于货币不统一，这些国家轻辄龌龊，重辄动用贸易制裁或汇率手段，互相攻击，保护自己。欧元的问世，使成员国经济和货币真正实现了一体化，成员国经济呈良性发展，特别在推动欧元区内贸易发展及成员国通货膨胀治理方面取得了很好的成效。
但货币一体化运行需要政治上的支持，而欧元区政治治理结构，并属在欧盟大的框架下，在协调处理欧元区国家的政治关系时，不是很有效。只是希腊危机发生后，才提出要举行欧元区国家峰会的建议。另一方面，欧元区政治事务的主要推动者是德国和法国，而德法之间由于历史的原因及现实利益的考虑，经常在重大问题上存在分歧。比如在任命欧洲中央银行首任行长时，德法争夺激烈。虽然在德国的支持下，原荷兰央行行长杜森贝出任首届欧央行行长，但在法国的坚持下，杜森贝只能任职一半的任期（欧央行行长任期为8年），余下4年将由法国人即现在的特里谢担任行长。
更多的问题是，德法两大国（它们的GDP占欧元区经济总量的一半）与竞争能力较弱的南欧成员国经常意见相左。但欧元区事务的决策机制是一国一票制，不论国家大小，投票权利却一样。如何提高政治决策效率是欧元区决策者面临的一个突出问题。国际社会正在拭目以待，谁将在2011年接任特里谢任欧央行行长。原来呼声最高的人选——德国央行行长韦伯主动退出了竞选，为此事增加了变数。意大利央行行长斯麦吉已率先声明参加角逐。不论花落谁手，人们更关心的是，新的行长将如何应对欧央行面临的挑战。
四、欧央行独立性问题
欧央行从一问世，即被誉为全球最独立的中央银行。或者说，它继承了原德国中央银行的充分独立性。但是，法国政府和财政部对欧央行的独立性耿耿于怀，抓住任何可能的机会去干预它的独立性。在法国的逼迫下，德国被迫妥协，成立了由欧元区成员国财长组成的“欧洲小组”定期开会，影响欧央行的决策。欧央行的决策机构为欧央行管理委员会，由欧央行的6个执行董事和欧元区成员国的央行行长组成。
虽然利率政策和汇率政策由欧央行决定，但欧洲小组的财长们对欧元和其他国际货币的关系负有正式的责任。另外，欧洲小组的主席和欧盟委员会主席可以参加欧央行管理委员会的会议，虽然他们没有表决权，但显然具有一定的影响作用。在欧元诞生时，正值美国经济上升和美元坚挺，欧元对美元的汇率曾跌到1欧元只兑换0.84美元。公众舆论，特别是德国，对欧央行批评、责备甚嚣尘上。欧央行在成立初期，一直不得不花费大量的精力向公众解释它的政策。法国现任总统萨科齐更是对欧元决策机制不满意，公开地说欧元的权利都在法兰克福。为此，他极力主张，建立一个“经济政府”以施加对欧元的影响。法国这项主张还在热辩之中。
五、欧元区继续扩大吗
欧洲最重要经济体之一——英国，未能加入欧元，是欧元的最大憾事。也许出于英国人高傲的心理，或是他们对英镑——大英帝国象征的钟爱，或是担心作为世界金融中心伦敦地位的任何削弱，英国从一开始对欧元就是消极的态度。尤其是1992年9月16日英国金融史上的黑色星期三，英镑遭受重创，英格兰银行、德国央行和其他国家的央行共拿出300亿美元干预外汇市场，英格兰银行损失了数百亿美元（这个准确数字迄今也还是个谜，而美国对冲基金巨头索罗斯却在攻击英镑的风波中至少赚了10亿美元）的外汇储备之后，英国被迫从欧洲汇率机制退出，英国再也没有表示出加入欧元的兴趣。而没有英国的加入，欧元永远不是一个真正全欧洲意义的单一货币。2011年年初，爱沙尼亚成为欧元区的第17个成员国。目前正在申请加入欧元的是一些欧洲经济实力小的国家，如立陶宛和拉脱维亚，更遥远些的是丹麦、瑞典、匈牙利、捷克和波兰。本轮金融危机之后，国际社会更关心的是欧元将向何处发展。虽然希腊、爱尔兰危机被控制住了，但经济、社会代价是巨大的，这样的救助方案也不可能再重复。未来危机来临，欧元区国家会不会再发生类似的危机？要不要为发生危机的国家设立退出机制……
六、我之管见
自布雷顿森林体系崩溃，迄今已整整40年过去了。全球经济在这40年中已发生了巨大的变化，其中有3个重大变化在影响、改变着全球货币体系的格局。
第一，欧元的诞生打破了美元独统天下的格局。现欧元已成为仅次于美元的全球第二大货币，欧元在全球外汇储备中已接近30%，更重要的是这个比例还将稳步上升。
第二，发展中国家，特别是新兴经济体的经济快速增长，已成为全球经济、贸易中不可忽视的力量。它们对全球货币体系改革提出了迫切的要求，它们的要求和声音已成为建立一个公平、公正、包容、有序的全球货币金融体系的重要推动力量。
第三，亚洲已成为全球经济中最有活力的地区，亚洲国家与地区一直在为寻求更紧密的经济、贸易和金融合作而努力。2010年3月，东盟国家和中日韩通过了清迈倡议多边化协议，建立了1
200亿美元的储备库，以应对成员的短期流动性困难或国际收支困难。这个多边合作机制，已决定在新加坡设立宏观经济研究办公室，旨在推动区域经济监测与分析。可以设想，如有共同的政治意愿和推动，这个多边金融合作机制必将成为推动亚洲金融在更高层次合作的基石。
本书的作者戴维·马什先生，在书中详细分析了以上问题，并提出了他独到见解。作者2009年夏天来中国访问，向我赠送此书。我从一开始就被这本书吸引住了，一口气读完，并向中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚先生推荐，他也爱不释手，并认为应译成中文，以飨国内金融爱好者。这里应特别感谢机械工业出版社《大众理财顾问》杂志社副社长李鸿先生，没有他的倾力支持和精心策划，这本书是不可能这么快和读者见面的。
作者多年从事金融业务，是研究德国央行的专家，现在是伦敦和牛津资本市场投资公司的董事长，是货币金融机构官方论坛的发起人和主席。该论坛于2010年年初成立，现已成功地举办了一系列会议，在国际金融界已显示出一定的影响。如果让我简单评论此书的特点，我会说资料详实、分析精辟、引人入胜。马什先生为撰写此书，查阅了大量的史料，特别是从德国、英国和法国央行档案馆查阅了珍贵的档案，书中许多事件都是首次公布于世。他并用一年多的时间，采访了数百个重要人物，取得了第一手活生生的材料。
这本书并不是一本经济或金融理论书，而是一本生动分析在创建欧元及欧元10年发展过程中政治、经济复杂因素的史书。要想了解欧元，必须要了解德法间复杂的政治关系，没有德法的推动，就不可能有欧元的诞生。作者引用了大量史料，对德法两国领导人、两国财长和央行行长之间为维护本国利益的争斗，及在不同时期出于本国利益为推动欧元的创立和进展所付出的努力，作了精辟的分析和论述。特别应指出的是，在欧元诞生过程中及初期，美国不仅持怀疑态度并公开打压。美联储前主席格林斯潘曾说，成立欧央行没有什么必要。书中对美国打压欧元的做法有多处描述。此外，书中还对全球货币体系改革作了大量的分析，对这个题目感兴趣的读者不可错过此书。
历史分析清楚了，方可预测未来。作者对英国加入欧元的前景、欧洲中央银行行长下届人选、欧元未来面临的挑战等许多重要问题都作了分析和预测。但马什先生对当前欧元区面临的债务问题及其他问题时或表现出悲观之意。当我和他辩论时，他说，他不是悲观，或许是现实主义者（Realist）。大概过去的一些历史事件对他影响太深了。我对欧元充满信心，现在欧元区建立一个强大的5
000亿欧元欧洲金融稳定基金（EFSF）去解决主权债务问题，相信欧债问题会顺利解决好。欧元区国家领导人已下定决心，要执行严格的财务纪律，要求各成员国必须将财政赤字控制在《马斯特里赫特条约》标准之内。短短10年，欧元已表现出强大的实力，展望未来，欧元必将在全球货币体系中发挥更积极的作用。
（东盟中日韩宏观经济研究室主任、国家外汇管理局原副局长）