投资全球,紧跟变化的世界
2010-10-25   作者:邱恒明  来源:经济参考报
 
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作者:(美)劳伦C·邓普顿 斯科特·菲利普斯著
出版社:中信出版社

  被称为“全球投资之父”的人

  许多年后,吉姆·罗杰斯被冠以投资骑士之称,人们总结出他成功的关键在于他那新奇的投资方法,从不求变到多变,他获得了重生。离开索罗斯的量子基金之后,罗杰斯的投资是以整个国家为赌注。如果他确定一个国家比众人相信的更加有前途时,他就会在其他的投资者意识到之前,先把赌注投入到这个国家。罗杰斯的整个一生,从耶鲁大学到哈佛大学再到华尔街,先后学习了地理、政治、经济,并钻研了历史,他相信这些学科是相互关联的,他把所学到的知识都用到了全球证券市场的投资上,从而取得了巨大的成功。
  如果说罗杰斯是全球投资大师,那约翰·邓普顿则是大师中的大师。邓普顿生于1912年,师从本杰明·格雷厄姆,他成名更早,是首批放眼美国之外市场的投资大师。
  介绍约翰·邓普顿的著作较少,两年前《约翰·邓普顿爵士的金砖》(中文版)是一本小册子,不能全面介绍邓普顿的投资之道。最新中文版图书《邓普顿教你逆向投资》弥补了这个空白。值得一提的是,《邓普顿教你逆向投资》一书作者劳伦·邓普顿是约翰·邓普顿的侄孙女。
  全球投资之父,邓普顿集团的创始人,一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为“全球投资之父”及“历史上最成功的基金经理之一”。
  邓普顿基金在1954年至2004年中,每年的平均回报率为13.8%,远远超出标准普尔500指数11 .1%的年回报率。1992年,将邓普顿基金卖给了富兰克林集团,成功退休。2008年7月8日逝世,终年95岁。

  在全球范围寻求触底的国家及行业

  邓普顿的投资特点,是在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业,投资标的都是被大众忽略的企业。他经常把低进高出发挥到极致,在“最大悲观点”时进行投资。
  20世纪50年代,邓普顿亦是最早投资战后日本、德国的投资者之一。1978年,福特公司濒临破产时,他又大量购进其股票。
  他最成功且最被人津津乐道的是,二战期间大批购进股票且收获颇丰的故事。1939年希特勒入侵波兰,邓普顿立即意识到世界大战即将爆发,战争可以把美国带出大萧条,于是他在萧条与战争的双重恐怖气氛中,利用向老板借来的1万美元,买进所有股价低于1美元的挂牌公司股票,在104家买入股票企业中,有34家已经破产。他平均持股4年,获得4倍回报,身价也随之涨4倍。
  1912年11月,邓普顿在田纳西州的温彻斯特出生。他是镇里第一批上大学的人。大学期间,通过选修价值投资鼻祖本杰明·格兰姆的课程,他对逆向投资产生了浓厚兴趣。当邓普顿在2004年接受记者专访,回忆如何从一个来自穷乡僻壤的田纳西小伙子成为价值投资的开创者时,他这样答道:“在田纳西我从未见过拥有股票的人,即使在耶鲁大学,虽然有成百上千的富家子弟,却没有一个人向海外投资。我认为这并不合理。因为如果他们能扩大投资范围,而非局限于一国,他们会得到更好的结果。然后我做了一个关于投资咨询的行业调查,发现竟没有任何咨询师专门提供海外投资的服务。我看到了一个巨大的机会。”

  邓普顿的逆向投资法则

  邓普顿留世的著作不多,特别是中文版著作,我们只寻得《约翰·邓普顿爵士的金砖》一书。在该书中,邓普顿用专门的章节阐述此类原理:“对不同类型的投资,要保持灵活和开放的心态”。
  他说,没有一种投资项目总是好的。为了打造好的投资组合,关键是要保持对于不同类型投资的开放心态。有的时候要买蓝筹股票、周期性股票、公司债券。然而,也有时候要安心地拿现金和国库券,因为它们能让我们有机会利用更好的投资机遇。
  邓普顿说:“如果你保持眼睛和心态都是开放的,你会比那些锁定在特定种类的投资机会的投资者获得更大的成功”。
  同理,保持对于生命中各种财富的开放心态,会带给我们个人成长以及精神充实的机会。
  当然,我们也要记住《邓普顿教你逆向投资》传递的邓普顿逆向投资法则:在其他投资者对坏消息反应过激时,知道如何保持头脑冷静;成为低价股猎手,买下情绪化卖家急于脱手的股票,把他们急不可耐想要到手的股票卖给他们;放眼全球,扩充你的低价股库存;运用分散化策略降低风险,保护你的投资组合;根据定量原理而不是定性原理进行选股;采用能经受任何市场状况考验的投资策略。

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