2010年产量大幅增加、价格上涨。不计算整合产能和巴彦高勒产能，我们预计2010-2012年产量分为2，350、2，489、2，690万吨，同比增长29.6%、5.9%和8%。整合产能和巴彦高勒合计940万吨，投产时间不定，暂不纳入预测。1月1日起上调部分产品价格。焦精煤车板含税价1，215元/吨，肥精煤1，330元/吨，瘦精煤960元/吨；分别提升90、120、60元。目前价格处于历史中位偏上，距离峰值仍有空间。
净利润10年至2012年复合增长率21.8%。价格提升、产量增加，毛利率提升，即便在不将整合产能和巴彦高勒产量纳入预测前提下，保守估计2010年净利40.15亿、11年51.22亿、12年59.65亿，复合增长率21.8%。
投资风险：1、未纳入预测矿井投产不确定风险；2、大股东资产注入时间不确定；3、下游产业增长低于预期；4、煤矿事故风险。
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