本报讯
信诚基金在日前公布的四季度策略报告中指出，宏观经济已经出现了触底反弹和复苏的态势，国内企业利润在四季度有望得到改善。
在此背景下，信诚基金表示，四季度将转为自下而上为主的选股策略，挖掘成长性个股和主题性投资机会，并密切关注地产销售和新开工情况以及通胀的走势。
信诚基金指出，随着贸易条件的改善和人民币有效汇率高位回落，目前我国出口下滑趋势有所企稳，国内企业的利润有望在四季度得到改善，但出口情况受欧美市场的影响，回暖尚需时日。
该公司同时判断，虽然近期宽松的货币政策出现了微调，但实质性的紧缩为时尚早，央行将引导信贷适度增长，对信贷的运用加强监管，防范资产泡沫。由于通胀压力不大，未来三个季度加息的可能性都不大。经过前期货币市场利率微调，目前利率已到位，年底之前将维持稳定。
目前A股市场收益与十年期国债的预期回报率差稍微为正，A股市场估值仍处于合理区间。市场估值合理，但A股流通市值已经超过07年指数最高时，指数继续上涨的空间有限。预期接下来A股市场将继续宽幅震荡。板块方面，银行、石化、建筑业和家电等行业处于估值水平的低端，元器件、传媒、有色和航运业估值较高。从相对PE来看，证券、保险、银行和石化处于相对估值的低点，而航运业、有色和通信相对估值较高。看好防御性行业和终端消费行业，如医药、食品饮料、电子元器件等。 |
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