在全球金融危机持续蔓延之际，工商银行、建设银行、中国银行上周陆续公布２００８年业绩，为阴霾笼罩的国际银行业增添了一抹亮色：３大银行不仅稳居全球市值最大银行前三甲，利润也均创下历史新高，工行、建行更成为全球最赚钱银行的冠亚军。

　　工行：全球最大最赚钱的银行

　　年报显示，工行２００８年税后利润首次突破千亿元，达到１１１２亿元，同比增长３５．２％。事实上，这是该行自２００３年以来连续６年实现高增长，６年中税后利润年复合增长率达３７．５％，从而使其成为全球市值最大、最赚钱的银行。
　　2008年末，工商银行资产规模达97576.54亿元，较2007年末增长12.36%。
　　中信建投证券研究发展部研究员佘闵华分析说，2008年四季度工行净利润环比下降36.04%，主要原因在于营业费用和拨备支出增长较快，当季度资产减值准备支出在三季度较高基数上继续环比增长38.9%，业务及管理费较四季度上升34.5%。但全年整体来看在资产规模和营业收入增长较快的情况下，2008年工行营业费用仅增加4.42%，成本收入比大幅度下降。

　　2009年上半年利差压力较大

　　2008年工行的存款增长幅度远大于贷款增长幅度，贷存比（包含贴现）55.60%，较2008年中期下降了2.18%，存款规模快速增长，在当前信贷高度放松的局面下，工行的放贷能力获得有利提升。
　　工行的净利差和净利息收益率分别较2007年提高了13和15个基点至2.80%和2.95%，全年的净利差和净利息收益率水平较2008年上半年的水平分别下降了8和6个基点，预计2009年上半年随着贷款重定价的逐步展开以及票据融资在新增贷款中的比重迅速提高，银行的资产收益率将面临进一步挑战，利差收窄的压力将贯穿整个上半年，利差的最大下降幅度可能会在40-50个基点左右。

　　资产质量状况可望维持平稳

　　工行2008年不良贷款继续双降，年末不良贷款余额1044.82亿元，较2008年初下降了72.92亿元,不良贷款率较年初下降0.46%个百分点，拨备覆盖率（不计税后利润中计提的一般准备）达到130.15%,工行的信贷资产配置比较稳健，基础设施、公用事业等低风险政府背景项目贷款比重较高，预计其资产质量在2009年和2010年有望保持稳定。

　　防御性特征凸显，维持增持评级

　　佘闵华认为，2009年上半年银行业利差将有较大幅度下降，但下半年随着存贷款重定价的逐步完成以及一般贷款对于票据融资的替代，银行业的利差水平有望在三季度末以后反弹，实体经济获得充分的流动性支持后，银行业中短期的资产质量风险将得到有效缓解。
　　中资银行H股近段时间的强劲表现也对A股银行股的走势起到支撑作用。在市场经过一个较大幅度的阶段性反弹后，受益于政府投资项目最直接，潜在放贷能力强的大银行优异的防御性将日益凸显。他预计，工行2009至2010年的净利润将分别达到1212亿元和1364亿元左右，同比分别增长9.45%和12.51%。