互联网巨头海外上市存隐忧
2014-08-26    作者:刘洪    来源:经济参考报
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  刘洪视角

  中国已经是一个互联网大国。即将在美国上市的阿里巴巴,将成为美国乃至世界股市最大一单IPO。但让人遗憾的是,这或许也是中国市场对西方的最大一笔利益输送。尽管这种输出有其合理性,但却凸显出中国资本市场存在的种种缺陷和隐忧。
  从表面看,百度、腾讯、阿里巴巴(外界戏称为BAT)这三大互联网巨头毫无疑问是中国企业,市场在中国,用户在中国,盈利也主要来自中国,掌舵人也还是中国人。但让人大跌眼镜的是,三大巨头却都由外资控股,而且无一例外在海外上市。
  以即将上市的阿里巴巴为例,市场评估,其上市估值至少在1500亿美元左右,大股东是日本软银,拥有股权34.4%,美国雅虎是二股东,持股比例为22.6%。接下来才是马云,占比接近9%。
  阿里巴巴年净利润超过300亿元人民币。可以这样说,这个中国最大的网络交易平台,在搞活了中国经济、奉献了巨额税收同时,也将大量的收益送到了海外。而为了能够顺利在美上市,阿里巴巴近来大幅提高了对电商客户的收费,同时享受着高科技企业的税收优惠,得益的主要是海外投资者。
  阿里巴巴的状况,正是中国互联网产业畸形发展的缩影。如果以BAT三巨头为例,这些公司当初外资投入成本不到500亿美元,但目前市值约在5000亿美元,外资获得了4000多亿美元的增值。这些基于中国市场的增值,与中国资本市场和中国股民没有任何关系。
  当然,这些互联网巨头的发展和盈利,正说明中国市场的广阔,以及外国风险投资者的眼光和能力。作为市场原则,这些巨头向投资者呈交利润是必须的。但从另一个侧面,是否也说明中国相关领域存在的问题:为什么是外资控股?为什么大多在国外上市?
  最后归结到一点,为什么中国为他人做嫁衣?
  在中国现代国际关系研究院前副院长王在邦看来,中国资本的缺位,正凸显了其对市场感知的不到位,急功近利,眼中只有诸如房地产这种看得见的投资机会,换言之,缺乏发展的大格局,只为赚钱而不是做事业。
  更关键的则是中国资本市场的问题。网康科技CEO袁沈钢认为,中国资本市场的设计缺陷以及其中的酱缸文化,也导致大量科技企业只能去海外上市。于是,中国优秀企业的利润,也就落入海外投资者囊中。
  外资公司成长为中国互联网巨头,也必然会对国家安全带来一定困扰。当然,中国人在这个问题上相对开明。但如果在美国,最大的网络平台运营者来自中国、最大的即时通信软件来自中国,美国上下尤其是美国政客又会如何反应?这从华为在美国遭受的种种刁难和被妖魔化可见一斑。
  当今时代是一个变革的时代,互联网将在很大程度上重塑世界经济和国家边界。中国网络巨头走向国际资本市场,或许也是整个世界融合的一个注解,体现了中国的开放和自信。这是应该坚持的方向。但对一个国家经济而言,大量利润流向海外,本国投资者无缘其中,却难免是一个隐患。中国资本缺乏战略眼光已犯下严重错误,中国资本市场的笑话还要持续多久?

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