围绕着乌克兰问题，美欧正和俄罗斯展开拉锯战。最低烈度也最可能发生的，就是爆发经济战，如果连象征性制裁也没有，那也委实太小瞧西方了。
从表面看，西方在经济上处于强势。世界主要经济体中，除了中国、印度等几个新兴经济体外，清一色都是西方国家。俄罗斯虽归为“金砖国家”之列，但GDP总量逊色中印，且只有美国的八分之一；在西方八国中，也仅略高于意大利和加拿大。
强有强的难处，弱有弱的优势。这从西方对俄罗斯的前两轮制裁中即可看出。
第一轮制裁，西方中断了与俄互免签证谈判，并取消参加索契八国峰会。前者是俄罗斯和欧盟一直在磋商的老话题，后者是普京今年开展“索契大外交”的关键组成部分。制裁显然伤了普京的“面子”，也让原本期待可免签访欧的俄罗斯人有所失望。但效果显然是毛毛雨，俄罗斯根本不为所动。
由此，第二轮制裁开始，冻结部分俄官员在西方资产，甚至将俄罗斯一家银行列入黑名单。受此影响，俄罗斯卢布近期大跌，资金出逃现象加速。但俄“裸官”现象不太突出，官员更似以西方制裁为荣。
于是，西方可能不得不用杀手锏了：能源制裁。俄是全球第二大石油出口国、第一大天然气出口国，政府一半以上财政收入源于能源出口，在俄经济增长放缓之际，封杀俄罗斯能源，从而冻结俄罗斯收入，俄似乎必须告饶了。
但能源同其他产品很不一样。这看似是俄罗斯的命门，实则更是欧洲的软肋。目前欧盟天然气中有35%来自俄罗斯。如果俄罗斯断气，欧洲人取暖、做饭都成问题。所以，普京才能比较自信地说：“那些打算对俄罗斯实施制裁的人应该慎重考虑，这将给双方带来损失。”
当西方不断以能源为目标向俄罗斯施压时，普京干脆变被动为主动，他致信欧洲18国领导人，警告乌克兰如不偿还俄22亿美元天然气债务，俄可能切断经过乌克兰的输气管道。那意味着欧洲将面临天然气短缺。
因此，对于制裁俄罗斯，西方虽表面口径一致，实则各有算盘：新欧洲热情，老欧洲暧昧。这或许也可以理解，立陶宛、拉脱维亚、波兰等所谓的新欧洲，因为有着被莫斯科发号施令的阴影，自然是制裁的激进派。美国也站在新欧洲一边。但美俄一年贸易额只有400亿美元，老欧洲与俄贸易总额却是该数据的近10倍。这种“杀敌一千、自损八百”的制裁，也难怪德国、法国、英国保持了一点距离。
当然，如果冲突激化，经济账也不得不服从政治账。西方硬着头皮制裁，俄罗斯经济虽不至于遭遇灭顶之灾，但重创应属必然；欧盟可能是惨胜，也会付出经济下滑、能源价格飞涨的沉痛代价。美国的页岩气则将大量输往欧洲，尽管这难以满足欧盟的需要。
除非最后的结果是全面战争，否则从彼此利益考虑，经济制裁更多是挽回颜面的举动，不大可能持续太久。各方最终会寻找台阶结束剑拔弩张的局面。比如，俄罗斯不大可能放弃到手的克里米亚，甚至会继续染指乌东南部，但可能对基辅新政权予以支持；西方感受到俄罗斯的“善意”，就此解封俄罗斯人的资产，并继续输入久违的俄罗斯天然气。
只是，这一番折腾，可能需要几年时间方能完成，对世界经济而言，这增加了更多的不确定性，也让相关国家蒙受阵痛。但最大的冲击，可能非乌克兰莫属。乌克兰天然气基本仰仗俄罗斯，其出口市场也主要在俄罗斯，乌克兰民生更加艰难，失去市场的乌克兰企业也境遇堪忧，国家分裂更让民族蒙受屈辱，尽管西方输血，但乌克兰经济在泥潭中再迟滞个三五年，应是必然的结果。这或许也是夹杂在大国博弈中的小国悲哀吧。