业绩才是硬道理 预增翻番近百家

　　据媒体报道，随着三季报披露的结束，部分有望在2018年全年实现业绩大幅增长的公司浮出水面。据统计，有接近100家公司预计2018年业绩将实现翻倍；即使加上去年前三季度扣除非经常性损益后净利润超过2000万元且今年前三季度增幅超过50%这一门槛，明确预期2018年净利润增幅超过100%的公司仍有近30家。有券商人士分析认为，在市场深度调整的过程中，部分业绩优秀的公司可能被“错杀”，持续大幅增长的业绩将成为这些公司价值的最好证明，对业绩增长背后原因的挖掘可以帮助投资者寻找投资机会。但不可讳言的是，少数公司的业绩增长主要是由于前期基数较低。如目前的“预增王”中科新材，公司预计今年全年业绩增长36倍至37.5倍，主要是因为2017年度可供出售金融资产大额计提减值导致净利润基数较低，同时今年家电外观复合材料业务及商业保理业务均略有增长。

　　在市场较为低迷的情况下，上市企业的业绩表现成为市场关注的焦点。按照上述数据，业绩翻番的企业接近100家，这是个不错的数字。但是，相对于3000多家上市公司来说，又是个小数字。如果再细分，可以发现，重组仍是业绩增长的一个主要动力，商品涨价也是业绩增长的一个重要原因，当然也有“量价齐升”的企业，简言之，既要看到企业业绩的稳步提升，更要看到非经营因素对业绩增加的影响。在市场环境较为低迷的状态下，上市公司练好内功比什么都重要，既要努力开发新产品，又要下大力气占领和巩固市场，更要深度挖潜，积极降低成本、提高市场竞争力。有人说，大市相对低迷，企业无可奈何。但应看到，组成大市的是几千家上市公司，每个企业都能练好内功、提高效益，才是大市发展和反转的基础和内在动力。

　　白酒并非“常青藤” 有涨有跌才是真

　　10月30日，口子窖公开了2018年第三季度报告，实现营业收入接近32.08亿元，同比增长18%左右；归属于上市公司股东净利润约为11.41亿元，同比涨幅在26%以上。资料显示，口子窖作为为数不多的民营控股白酒企业之一，其产品也分为高档、中档、和低档白酒，其高档酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖，价格在100元到1500元一瓶不等，供消费者选择空间较大。高档酒仍作为口子窖的“主力军”，是驱动其营收增长的主要引擎，同时，口子窖也在顺应消费升级的市场趋势，增加高附加值产品的推广，减少低毛利产品的配比，优化其产品结构。但在口子窖稳健的业绩背后，也存在些许波动。数据显示，2018年初至第三季度末，口子窖经营活动产生的现金流量净额约为3.98亿元，同比降幅在50%以上；同时，就在经营现金流量净额持续走低的情况下，其大股东质押股权也为外界所诟病。

　　近期资本市场的波动，让原本表现一直不错的某些领域，也出现了较大幅度的下滑，最典型的莫如白酒业，连领头羊贵州茅台也一度出现跌停。其实，只要在资本市场运营，跌或涨都是正常之事，没有只涨不跌的股票。茅台效益好、分红棒，长期受投资者追捧，股价扶摇直上，但也不是常青树，不是只能涨不能跌的神器。虽然说企业价值要看效益，但业绩未必等于股价走势，资本市场的涨跌和起伏，要受多重因素影响，有些宏观因素和外部因素，也在发挥作用，这些影响并非企业这个微观层面能够左右的。但是，作为企业，还是要遵循市场规律，总体还是要采取稳步前进、力避风险的策略，在借债方面要谨慎，在扩张方面要谨慎，在市场大环境较差的情况下，更要防止冒进，“活下去”才是第一目标。

　　企业效益是杆秤 临阵换将为选才

　　10月30日，光明乳业公开了2018年第三季报，2018年1至9月，实现营业收入约为155.64亿元，同比下滑5.71%；归属于上市公司股东的净利润接近3.94亿元，同比降幅在25%以上。对于营收、净利出现双降的原因，光明乳业方面并未在2018年第三季报中作出具体说明，但是，光明乳业方面也强调，公司旗下优倍、致优、如实等明星产品一直表现亮眼，领跑品类其他竞品，这几款明星产品均收获了良好的口碑和市场占有率，且增势可喜。基于此，光明乳业方面透露，公司未来将持续聚焦“乐在新鲜”的品牌战略，注重奶源建设、食品安全、物流配送等工作，促进全产业链的长远发展。2018年第三季报也是濮韶华执掌光明乳业后交出的第一份成绩单，然而，从各项财务指标来看，不容乐观。有媒体注意到，在公布2018年半年度报告的前几天，光明乳业原董事长张崇建、总经理朱航明双双辞职。有人认为，之所以导致两位高管“下课”，都是“业绩惹的祸”。

　　对于这个临“降”换将的说法，我们还没有旁证，不好下定论。但是，业绩不好，肯定是换将的重要理由。这正像军队作战，打胜仗才是硬道理，不管有多少理由，都不能为打了败仗开脱。企业也一样，可能有市场环境变化问题，可能有价格走势不利的问题，可能有原材料供应问题，也可能有竞争对手的不法行为问题，但是，既然做企业，就要有盈利，就要讲效益，任何外部和内部的理由，都无法抵消企业亏损或效益下降对高管评价的负面影响。当然，换将是否能立竿见影，是否能迅速扭转效益下滑趋势，是另一个层面的问题。这里既考验选将是否合适，也考验新上任者是否有魄力、有能力力挽狂澜。特别是在业内举足轻重的知名企业，换将是大事，新领导人如何施策，也是大事；最终，还是要看企业效益能否根本改变。

　　大市难测多变幻 企业内功需加强

　　10月30日晚，阿里巴巴董事局主席马云发表2018年致股东信表示，生意难做之时，正是阿里巴巴兑现“让天下没有难做的生意”的使命之时。阿里巴巴19年间已经第三次经历这样的全球性波折，前两次都开创了新机会，这一次，阿里巴巴依然会用新技术、新制造、新型全球化，为中小企业创造新的价值和机遇。隔夜美股开盘，阿里巴巴扭转跌势，上涨2.21%，报收136.33美元。

　　天下没有不散的宴席，也没有只涨不跌的股票。由于国际市场的风云变幻，近期，美国和海外市场股价大幅调整，导致许多著名上市公司市值大幅缩水，阿里也不能侥幸逃过，股价和市值也在下跌。但是，公司如何应对是个大问题。马云认为，这些波折、焦虑、摩擦背后隐藏着巨大的机会，问题是如何改变自己。阿里巴巴是一家善于把握逆境的公司。生意难做之时，正是兑现“让天下没有难做的生意”的使命之时。一方面，资本市场是实体经济的反映，是整体经济的晴雨表，上市公司难逃大市左右“命运”；另一方面，每个上市公司又是独立的经营实体，经营战略和经济效益各不相同，是好是坏、是盛是衰，完全靠自己。数据显示，9年前阿里巴巴已经转型为一家技术公司，在大数据、云计算、人工智能、物联网进行全面布局和准备。有自己的技术创新能力，有独到的市场盈利模式，这或许是阿里不惧资本市场风云变幻的底气。