证监会日前发布了新修订的《证券发行与承销管理办法》。该办法有三大亮点，点亮了注册制改革的新希望。第一，网下配售优先长期机构投资者，尤其是养老金和公募基金，这有利于理性询价，有利于长期锁定新股筹码。这一规定将为IPO定价市场化打下坚实的制度基础。第二，强调新股申购的严肃性和有效性，申购中签者不得拒绝缴款支付，否则，将剥夺其以后一定期限内的新股、可转债、可交换债的申购权。第三，可转债采用信用申购的方式发行。这意味着A股任性增发受限后，可转债成为一种变相的替代融资方式，这是政策导向上的疏堵结合之法。