央行正在改革货币供应方式,用更加灵活的工具来控制货币投放,流动性投放的波动性增加是必然结果。近年来,央行公开市场操作主要采用逆回购和中期借贷便利(MLF),目的是“削峰填谷”,保持银行体系流动性的基本稳定。调控方式的转变意味着央行的货币投放要紧盯市场需求,在缓慢抬升资金成本的同时,还要确保不出现流动性危机。如此一来,央行货币政策的灵活性大大加强,操作频率会更高,个别时间流动性投放大幅增加也很正常。未来一段时期,随着金融监管和金融领域改革的进一步深化,“严监管+中性货币政策”依然是下半年货币市场的主旋律。