本周，在A股纳入MSCI指数利多消息刺激下，三大期指迎来普涨的多头行情。IF主力合约在周四创一年半来新高，IH主力合约临近6月中旬高点，IC也小幅跟涨，一度创一个多月来的高点。

　　6月21日，A股第四次闯关MSCI指数终获通过。预计最快在2018年年中，有222支大盘A股纳入，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。作为全球第二大股票市场，A股此次纳入MSCI指数，符合当前A股日益提升的国际影响地位，也是对近几年监管层不断加深市场开放程度，完善制度建设的有力回应。由于资金实质入市存在时滞，短期对A股市场风险偏好的积极影响将更明显。入篮后，预计对A股投资者结构，开放程度，监管制度建设等，均有进一步改善作用。长远来看，A股入篮比例有望进一步提升，配置A股的国际资金也有望继续增加。整体上，此次A股入篮对股指期货整体利多。其中，考虑到入篮以大市值金融、消费行业为主，潜在受益标的为金融和消费龙头股，预计将强化当前已然升温的价值投资理念，当前的“二八”分化格局将一定程度上得到强化，对期指IF及IH的支撑作用将更加显著。

　　6月以来，监管态度有一定的转变。截止到周四，央行本月在公开市场操作上整体投放了4000多亿元流动性，创2月来单月最大净投放量。在6月美联储加息后，中国央行并未像上次那样同步上调公开市场操作利率。同时，银监会也表态银行自查报告上交截止时间将推后。市场认为近期监管“去杠杆”力度更为温和，短期有利空阶段性出尽的意味。不过本周二召开的“陆家嘴论坛”上，一行三会整体上均表态将继续防范金融风险，当前强监管的趋势不会改变。我们认为管理层维稳流动性的一系列举措不必过度解读，市场也应理性看待有松有紧的调控节奏。

　　量化角度看，近期上证50ETF期权IVIX波动率指数自15.45%回调到13.37%，波动率表现平稳。从期权成交量解读市场情绪，近期认购期权成交量日环比增量高于认沽期权，市场看涨情绪强烈。从持仓量信息角度来看，认沽期权持仓量增持比例高于认购期权，市场预期近期行情具有较强的支撑，行情不跌为主要特征。综上来看，近期行情受到有力支撑，震荡上行将是主基调。

　　前两周，表现强势的“漂亮50”单边上扬趋势出现扭转。从市场情绪看，在两个月的单边上扬后，趋势的不断强化反作用于投资者心理，形成了单边看涨的一致预期。在看空声音微乎其微的环境下，这时上行动力反倒缺乏。而从交易层面来看，在相对高位，一旦做多情绪出现松动，单边的趋势将减弱。与此同时，结合IPO略放缓的基本面，前期走弱的IC出现超跌反弹。不过，本周由于A股纳入MSCI的刺激，近两周有所走弱的IF及IH出现回升，“一九”行情出现了新的催化剂。不过整体来看，后期三大期指极度分化的行情将有所扭转，IH及IF略强，但IC与之齐头并进的格局有望出现。