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客观看待市场资金利率上行
2017-06-09 作者: 李延霞 来源: 经济参考报

    6月5日,湖南省衡阳市南华大学设计艺术学院即将毕业的大学生在校园内创意拍摄光绘毕业照,为青春留下特别的回忆。新华社发(曹正平 摄)

    6月3日,在加拿大多伦多,一个小男孩在国际鼓乐节上学习打鼓。加拿大多伦多举行为期两天的国际鼓乐节活动,向当地观众介绍世界各地的传统鼓乐与文化。新华社发(邹峥 摄)

    6月5日,在江苏省扬州市里下河地区农科所的稻田中,农民们在进行插秧作业。当日是二十四节气中的芒种,各地农民抢抓农时,田间地头处处呈现一派忙碌的景象。新华社发(孟德龙 摄)

    6月4日,德国首都柏林的著名地标建筑勃兰登堡门被投映上英国国旗的图案,以悼念伦敦恐袭事件遇难者。新华社/法新

    6月3日,在英国加的夫举行的2016-2017赛季欧洲足球冠军联赛决赛比赛后,皇家马德里队球员拉莫斯舞起斗牛士的斗篷,庆祝皇家马德里队获得冠军。新华社/法新

    6月5日,在美国加利福尼亚州圣何塞,苹果公司首席执行官蒂姆·库克出席年度开发者大会。美国苹果公司当天在会上推出苹果电视、智能手表、移动设备和个人电脑四大平台新版操作系统,以及一款内置语音数字助理的家用智能音箱。新华社/路透

    6月3日在智利圣地亚哥拍摄的日落美景。新华社/欧新

    近期,银行间市场资金利率上行引发关注,特别是临近半年末的关键时点,资金波动更容易引发关注。应如何客观看待市场资金利率的上行?流动性过度紧张的局面会否出现?

  “从整个市场供求看,在货币政策引导下,资金市场总体平稳,个别银行资金成本上行显示出金融去杠杆有序进展,不宜以局部市场判断整体市场。”中国银行业协会首席经济学家巴曙松说。

  金融去杠杆带来的流动性趋紧,客观上导致了资金价格的上行,近段时间以来,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨。

  “今年以来,金融市场利率稳步上升,在一定程度上是宏观调控的正常结果。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示,“调控过程中,银行的资产负债结构调整需要一定时间,短期内利率波动难免增大。加之部分市场主体对季末流动性扰动过于担忧,进一步抬高了跨季资金的风险溢价。各种因素叠加导致市场利率出现一定的过度调整,并非当下资金供求状况的真实反映,不宜过分渲染。”

  巴曙松表示,目前部分金融机构流动性相对紧张主要体现在同业条线,而自营和理财资金成本较为稳定。央行此前上调公开市场操作利率也主要是针对金融市场和同业链条,对一般存贷款利率的影响并不大。

  个别银行上调存款利率会不会导致“存款大战”“利率大战”?

  曾刚认为,目前银行业整体流动性状况良好,主要商业银行负债资金来源稳定,并未出现所谓的“存款大战”。少数机构或出于自身业务结构或出于预期原因进行定价调整,不具有行业代表性和可持续性。预计进入三季度后,随着银行业资产负债结构调整逐步到位,以及季末因素逐渐减退,市场利率大概率会有所回落,并稳定在中性适度水平。

  民生银行研究院院长黄剑辉表示,对于存款利率的变化,更应该将这视为我国利率市场化进程中的正常现象。随着商业银行利率定价自主性提升,精细化定价管理走向深化,将会有更频繁变动、更具差异化的多维度存款利率报价。

  如何看待市场对资金面担忧?交通银行首席经济学家连平表示,6月市场流动性可能出现季节性偏紧,市场利率也可能阶段性波动,但不会出现流动性异常紧张、市场利率飙升的情况。

  从近期的一系列动作看,监管部门也在科学把握调控的力度和节奏,防止流动性冲击。

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