螺纹钢期货自2017年以来，保持宽幅震荡格局，5月份黑色系再次迎来一波明显反弹。主力合约rb1710运行至3300点附近，面临3500点压力。从螺纹钢自身基本面来看，供需保持相对紧平衡，对于钢价并没有明显的压力。此外，供给侧改革和“取消”地条钢等行业政策，对于螺纹钢有一定的托底作用，螺纹钢保持宽幅震荡格局。

　　2016年钢铁、煤炭行业进行供给侧改革，使得连续数年亏损或微利的钢铁行业扭亏为盈，并且保持近一年均呈现盈利，且盈利水平相当客观。进入2017年，尽管供给侧改革仍在继续深化，但因为行业依然保持高盈利水平，根据测算，目前行业吨钢盈利水平在600元/吨之上，所以企业生产积极性高涨，造成粗钢产量不降反增，4月粗钢日产242.6万吨，创历史新高。中钢协最新数据显示，5月上旬重点企业粗钢日产179.84万吨，旬环比下降3.57%，但和4月上旬产量大体相当，如果行业依然保持目前的高盈利状态，粗钢产量不会出现明显下降，产量供应仍将保持较高水平。

　　春节过后，全国钢材社会库存超过1600万吨，是近三年来同期最高水平。随着春季各工地陆续开工，钢材社会库存已经连续下降13周，累计消耗库存550万吨左右，总库存回落至1000万吨左右，库存持续下降显示下游用钢需求表现较为良好。此外，作为反映下游需求表现的上海终端线螺采购数据，也可以验证下游需求暂时并不悲观。2011年以来，上海终端线螺采购量每周平均维持在2万多吨，春节前后一般不足一万吨。但是2017年数据显示，前5个月最低采购量是1.3万吨，平均周采购量超过3万吨，1-5月上海终端累计采购线螺59万吨，比去年同期增长89%。

　　自2016年四季度开始，房地产进入新一轮调控，并且呈现愈演愈烈，调控范围不断扩大的现象。调控范围由一二线城市扩大至三四线城市，调控程度亦越来越紧，调控手段多样化。政策出台后，从4月房地产行业数据来看，房地产开发投资同比增速依然保持增长。新开工面积、销售面积同比增速出现回落，其中销售面积同比增速连续2个月回落，累计回落近10个百分点。可见调控政策对于市场销售影响较为直接，而对于企业开发有一定的滞后。随着调控政策的不断升级，调控城市的不断增加，后期可能对房地产开发产生明显的抑制作用。

　　从历史数次楼市调控来看，房地产行业进行调控，相应的基建行业会发力稳定经济增长。工程机械产量是基建行业兴衰的晴雨表。统计数据显示，从2016年下半年开始，工程机械中主要机种——挖掘机产量开始筑底回升连续增长，2017年前4个月累计生产挖掘机6.3万吨，同比增长73.5%。

　　综上所述，从螺纹钢基本面来看，尽管供应增加，但是下游需求也表现不俗，供需仍保持相对紧平衡。但是宏观方面，受制于资金收紧，宏观经济仍有下行可能，一定程度上抑制了螺纹钢价格的持续性上涨。短期内，螺纹钢仍将保持宽幅震荡格局，暂时不看趋势性上涨和下跌。