本周股市表现尚佳，沪指在连续3天震荡收涨后，周四逐渐显现了一些上行压力。虽然周三回调的题材股普遍有所反弹，但领涨龙头次新股板块早盘大幅下挫让市场人气有所减弱。两市成交量略有萎缩，合计成交5750亿元，行业板块涨跌互现。国际市场方面，随着脱欧忧虑进一步缓解，市场上风险偏好情绪再度升温，油价和股市攀升。美联储年内都不太可能加息的前景再度成为市场炒作的焦点，美元因此承压走软。原油方面，EIA原油库存意外录得大幅下降，加之挪威工人可能罢工、脱欧忧虑缓解等因素，油价周三大幅续涨4%。具体市场上，美元指数回落跌至三日低位；欧元兑美元升至1.11关口上方；金价震荡小幅攀升。经过分析我们认为，短期内道指将在17000-18000区间内震荡运行，技术上显现双头态势，有向下运行可能。原油52一线具有强压力。黄金随着避险需求及人民币国际地位的提升，投资者对黄金的储备需求将加大。农产品方面，由于CBOT大豆有可能出现合理回调；且玉米库存为1988年以来最大库存，且与大豆价格相比处于较高位置，故玉米有可能出现近期低点，投资者可着重关注这一品种的投资机会。近期市场的大幅变动，提醒投资者在交易中风险控制永远应该放在首位。

　　宏观方面，美国方面，美国商务部发布数据显示，第一季度GDP年化季率终值增速被上修为1.1%，升幅高于预期值；5月核心PCE物价指数年率上升1.6%，与前值和预期值一致；美国5月个人支出月率增长0.4%，个人收入月率增长0.2%，消费者支出月率连续第二个月上升；美国5月耐用品订单较前月下降2.2%，预估为下降0.5%，前值修正为增加3.3%。美国能源信息署公布的数据显示，截至6月24日当周，美国EIA原油库存减少405.30万桶，预期减少222万桶，前值减少91.70万桶。

　　欧洲方面，市场研究机构Markit公布的数据显示，欧元区6月综合PMI初值为52.8。德国联邦统计局发布数据显示，德国6月CPI年率初值为上升0.3%，持平预期，高于前值0.1%，德国6月CPI月率初值上升0.1%，低于预期值0.2%，也低于前值0.3%。

　　国内方面，今年1-5月份，规模以上工业企业利润同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。其中，5月份利润同比增长3.7%，增速比4月份回落0.5个百分点。1至5月，国有企业收入、利润同比继续下降，收入降幅比上月收窄1.1个百分点，利润降幅比上月增大1.2个百分点；煤炭、钢铁和有色等行业继续亏损。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：近期商品反弹，具有逢高沽空的投资机会。具体品种方面，CU1608可关注38000以上可逢高少量沽空；ZN1608可关注16800--17000的卖开区间；RU1609可关注11600-17000的卖开区间；贵金属方面，黄金、白银后市继续看涨，回落后可少量买入；TA16094900以上可逢高少量沽空；L1609在9000以上可逢高少量沽空；PP1609在8200以上可逢高少量沽空；农产品方面，Y1609在6200以上可逢高少量沽空；A1609在4000以上可逢高少量沽空；P1609在5300以上可逢高少量沽空；SR1609在6300以上可逢高少量沽空；RM1609在3000附近可逢高少量沽空；I1609在450附近可逢高少量沽空；J1609在980附近可逢高少量沽空；股指方面，IF1607在3150一线压力明确，在3200一线有强阻力，建议多单逢高减仓。综合建议，行情波动幅度加大，操作上务必保持轻仓运行，单品种仓位不宜超过10%，组合操作盘中灵活把握。