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敢亮观点的“金融网红”
李大霄
2016-04-22 作者: 记者 赵晶/综合报道 来源: 经济参考报

    如果说世界上有什么职业说话是最讲究艺术的,大概美联储主席和A股分析师当属其中。

  A股的市场分析在某种程度上,总在“中”与“不中”间寻找着“艺术”的表达方式。

  因此,当有人旗帜鲜明地站出来,喊出自己的观点时,往往会给人耳目一新之感,从而记住这些“耿直”分析师的名字。在“互联网+”的大环境下,这些分析师也从研报走向了公众视野。

  英大证券首席经济学家李大霄和国泰君安董事总经理、首席宏观分析师任泽平,近来就成了金融圈当仁不让的“网红”,他们的语录被各大公众号转载,他们的照片亦比比皆是,他们每发表一则言论都会引起小范围的刷屏。

  李大霄:紧紧抱住“婴儿底”

  曾经有一个笑话,一位经济学研究人士,每天早起发一条微博说央行应该提高存款准备金率,到了晚上看央行如果不提高,就删掉微博,第二天再发一遍。久而久之,每当央行提高存款准备金率的时候,他都是预测准确的专家。

  但李大霄不是。被业内外人士纷纷调侃的李大霄,是一位非常坚持自身判断的分析师。

  2012年1月6日,大盘跌至2132点。2月6日,李大霄提出了“钻石底”的概念,他认为,“以2132点为节点,优质股票进入了投资区域,显示出钻石般的投资价值。”甚至在后期,他还回应了质疑他的投资者说,“钻石底亮晶晶”。

  除“钻石底”外,李大霄还以“婴儿底”闻名。2015年8月27日,李大霄首次提到“婴儿底”这个比喻。他在当日晚间发表微博表示,命名2850点为“婴儿底”,也就是说,倒脏水时,不要将婴儿也倒掉了……

  随后“婴儿底”概念被投资者反复揣摩和调侃,但李大霄依然不改初心。4月20日,沪指重挫2.31%,报收于2972.58点,失守3000点整数关口。创业板指数跌幅更加惨烈,收盘暴跌5.6%。行业板块全线下跌,两市成交量显著放大,合计成交8005亿元。但李大霄仍然认为,沪指再度考验3000点地平线,地平线之下停留的时间是短暂的,向下的空间也是有限的,“婴儿底”依然存在。

  在李大霄的微博上搜索,可以发现,自2015年8月27日以来,李大霄共发表了308条微博与“婴儿底”有关。

  对于市场的判断,永远没有一位专家能够铁齿铜牙地说出百分之百准确的数字,李大霄也不例外。但由于他对自身判断过于执着,因此也引发不少质疑。

  尽管如此,业内人士普遍认为,李大霄的判断并非没有依据。最著名的一次应该是“地球顶”。2007年11月23日,距离上证综指创下6124点的高点过去了一个多月,市场仍然在调整中秉持着乐观态度,抢购基金的人群依然排成长队。但是这一天,李大霄在《中国证券报》刊发署名长文《A股长期估值的顶部可能已经形成》,他用了16条理由论证判断市场顶部已经出现,他认为,“市场在6124点平均市盈率70倍,深市平均市盈率73倍,两市市净率达到6.82倍的高位,继续推升市场估值的动力已经不足,A股长期估值的顶部有可能已经形成。”

  这篇良心之作,在当时被一些投资者认为是杞人忧天。然而时间证明了李大霄当时审慎的判断是正确的。

  2009年2月2日,李大霄在《中国证券报》刊发《A股市场融冰之旅已经启程》,认为1664点后“A股市场稳定的基础已经形成”,当时市场尚在2000点左右徘徊,市场情绪十分悲观。时间也证明,李大霄体现出了一名专业分析师的素质。

  李大霄出身草根,他拥有深圳1号股东代码,也是最早参与投资股票的股民,在挂了将近五年的股民身份后,大约从1997年开始,才正式进入东莞证券公司,成为一名股市研究者。从参与炒股到进入证券公司从事证券研究,从证券“草根”到券商首席经济学家。

  在李大霄的微博上,有一条置顶许久的微博,值得所有关注他的人仔细阅读:“我认为,越是在行情选择方向的时候,越是在飘忽不定的关口,越是需要分析员分析方向的时候,一个鲜明的观点与判断才是真正有价值的,任何模棱两可的判断,任何捣糨糊的观点对听众并没有任何帮助,仅仅是浪费了听众的时间,辜负了粉丝的信任。我坚定地认为,生命是异常宝贵的,我不愿意在模糊中浪费……”

  任泽平:和春天一样短暂的春季攻势?

  4月20日是一个检阅所有唱多分析师的日子。在经历了大跌2.31%、沪指再下3000点的时候,很多人想起了任泽平此前说过的“春季攻势”。

  4月10日晚间,国泰君安董事总经理、首席宏观分析师任泽平在题为“春季攻势”的电话会议中指出,在债市、房市和股市之中,股市目前的点位处于历史低位,是价值洼地。从多个角度来说,A股向上是大概率事件,二季度大盘有20%的上涨空间。在经过2个多月的震荡之后,A股面临着方向选择的问题,而从增量资金入市、产业资本及风险偏好修复等角度来说,暂时还没有利空出现,但有利好预期,在这种情况下,应战略性看多A股,并采用进攻方式超配。建议配置弹性大的成长股、业绩改善的周期股、高股息股以及供给侧改革受益股,这四大类股票。

  4月12日,任泽平发文称,要“继续干”。他在文中提出,“我们两会前后提出风险偏好修复,战熊团队重出江湖,410发动春季攻势,看多A股向上20%空间,一声‘干!’字,股市大涨。就一句话:继续干!”

  4月19日,任泽平在接受媒体采访时,仍然坚持了看多的原则。他认为,他的投资建议是面向机构投资者,对市场的研判不看那么短,要给大的资金建仓、调仓时间,他的判断时间跨度至少是两到三个月。

  事实上,让任泽平一夜走红网络的名言是“党给我智慧给我胆,5000点不是梦”。彼时任泽平刚从国务院发展研究中心离职,加入国泰君安担任董事总经理、首席宏观分析师。他和他的团队在2014年5月时发出了这样的看多宣言。事实证明他确实判断基本准确,到了2015年5月,上证指数已经濒临5000点城下。尽管之后一泻千里,但政策因素带来的不确定性,并不能否定一名分析师的专业素质。

  和李大霄的草根出身不同,任泽平的履历“金光闪闪”。他曾是国务院发展研究中心宏观经济研究部副主任。国务院发展研究中心是直属国务院的政策研究和咨询机构。主要职能是研究中国国民经济、社会发展和改革开放中的全局性、战略性、前瞻性、长期性以及热点、难点问题,开展对重大政策的独立评估和客观解读,为党中央、国务院提供政策建议和咨询意见。

  简而言之,他的前东家是一家非常权威的机构,任泽平的履历也显示出了这个机构非精英不取的准则:任泽平为清华大学经济管理学院博士后,中国人民大学经济学博士。他在《人民日报》、《经济研究》、《管理世界》、《上海证券报》、《经济日报》、《中国经济时报》等期刊报纸发表文章100余篇,专著《宏观经济结构研究》,入选“当代经济学文库”。

  传闻中,任泽平对中国古代文化有着非常高的修为,甚至将此运用到了日常工作中。他认为,境界高的人有一个很重要的特点就是不执,没有执念。然而,在多空交织的市场上,任泽平也承认,很多人有很深的执念,多头就一直多头,空头就一直空头。他对媒体讲,《道德经》是教你怎么放下自己无为无不为。真的做大势研判的时候不应该有自己的个人偏见在里面,你应该看一看人心的向背,人心往哪里去的,人心往哪里去股市往哪里去。如果心里已经有一个执念是看不到众人的心的,实际上你看到的都是别人反映的你的影子。

  没有传说中那么“不靠谱”

  并不是所有敢于说话的金融人士,都会成为网红。李大霄和任泽平的走红,可以说是偶然中的必然。最基本的一个逻辑就是,他们并不像传说中的那么“不靠谱”,甚至相反,他们本人都是治学严谨的研究者,和一般金融界人士不同的是,他们敢于表达自己的观点。

  不少人称李大霄为“死多头”,但鲜有人知,从2001年到2005年之间,他一直在坚持唱空科技股,认为其中有相当泡沫。

  中国的股票市场和成熟市场有着很大的差别,在这个市场中,更多投资者不爱看研究报告本身,而是热衷于关心分析师说哪个点位可以入场。而李大霄也好,任泽平也好,他们毕竟都是机构所属分析师,对于大势的判断,往往基于更多的政策和技术层面上的研究,点位是他们的表达方式,却未必是全部观点。即使对“婴儿底”咬得斩钉截铁的李大霄,也是有具体数据来支撑他的观点的。

  而当市场每跌到某个点位或涨到某个点位,就以此来判断分析师是否被“打脸”,本身就不是一件成熟的事。在投资决策中,分析师能给出的点位即使明确,也只能作为在一定时间内、某一个区间的概念理解。

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