地方政府基建和房地产开工繁荣期打造的产能现在都出现了过剩。房地产不复当年之勇，黄金时代终结。过去围绕他们打造的重工业产业链现在全部有了去化压力。产能是得去化，但去的过程得讲究，要慢慢去，不能急，急了就会触碰金融风险底了。以钢铁行业为例，统计的2015年新发债务中用于置换旧债的比重竟然高达92%，这种置换压力还得靠央行的货币宽松去支持。