本周，股指期货自高位回落，周二市场创3个半月来最大单日跌幅。目前，虽然宏观基本面并没有出现根本性逆转因素，但在相对高位负面因素增多情况下，进入5月，指数相比此前的单边上涨或将进入振幅加大的震荡整理期之中。
　　从市场基本面看，当前依然处于政策宽松、改革推进的状态之中。在4月30日的中央政治局会议上，中央出台八大举措稳增长。后期诸如在5月进一步降息的可能性非常大，此外在财政及地产端稳增长政策将逐步落地。因此目前并不存在导致市场持续大跌或者说牛市结束的系统性风险。
　　不过，指数在3、4月份出现没有正常调整的上涨过后，在相对高位，近期监管层面为防控风险，向市场传递出一些偏紧信号，如券商对两融杠杆比例调整，官媒提示股市风险等等。此外，本周二开始的新股发行，短期对资金面产生实质性负面影响，增大了调整压力。
　　进入到牛市中期，一些投资者已有一定盈利，心态逐步开始浮躁。在此背景下，投资者也更容易受外界消息扰动，对负面消息的敏感度上升。近期消息面上不确定性因素增多，投资者风险偏好回落，降低入市积极性，增大了落袋为安的抛售压力。
　　技术面来看，以K线时间跨度较长的沪深300指数分析，当前市场在经过持续超买后，　MACD指标在周一已出现死叉，随后调整如约而至。前其大涨期间从持仓量来看即使考虑到IH、IC的一定分流作用，IF的持仓量也出现持续下降，表明多头持仓信心并不足。而自周二调整压力增大后，持仓量再度回升，也表明市场对后市看法的分化，博弈力度的增加。此外，从成交量来看，现货方面A股成交量近期也出现萎缩。综合来看，技术面调整压力增大信号均有所体现。
　　近期市场波动幅度加大，为规避风险，对于更愿意获取相对稳定收益的投资者而言，近期也可多关注对冲套利操作。由于年报公布后分红密集期来临，目前隐含分红率较高的IH远月合约依然处于升水状态，IH季一与当月合约、季二与当月合约具有卖远买近的跨期套利机会。此外由于IF1505合约进入交割月，加之近期行情波动较大，期现走势分化明显，正向期现套利机会也频频涌现。当基差率在1.5%以上时，具有较好的期现套利安全边际，待交割或当基差抵达贴水位置附近时，期现套利头寸可出清。
　　整体来看，近日期指的高位回调，是响应监管层提示股市风险，期望股市慢牛的呼声，整体看还是一种正常的、健康的技术性调整。通过一定幅度的调整，以空间换时间，等待实体经济拐点的到来，等待新经济的启航。操作上，建议投资者近期及时调整单边看多思路，勿以长牛心态指导短线操作，适当把握日内短线做空的机会。从点位来看，IF1505重要短线支撑位为4476点，IH1505重要支撑为上市以来的低点3088.8点，IC1505支撑位为7880点。