PMI解读:从PMI数据看当前宏观经济发展新变化
2015-02-01    作者:    来源:中国证券网
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  北京时间2月1日来自中国物流信息中心的消息,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,较上月下降0.3个百分点。从本月PMI数据看,制造业PMI指标走弱。各单项指数中除产成品库存、积压订单和供应商配送时间指数上升外,其余指数均呈现回落。反映需求的新订单指数继续回落,反映供给的生产指数降幅增大。特别是原材料购进价格指数已连续6个月呈现下滑。非制造业PMI数据有亮点。商务活动指数53.7%,环比数据虽有回落,但与去年同期相比上升0.3个百分点。出口订单指数环比上升,且高于同期均值和历史均值。特别是从业人员指数反季节回升。显示出非制造业在总体经济中发挥着稳定器的作用。

  从本月指数看,经济运行和市场发展呈现以下特点:

  一是节日消费效应后移。由于2015年农历新年在2月中下旬,传统节日来临前的市场变化由往年的11、12月份后移至本月。从PMI数据上看,本月一些与节日消费有关的行业趋于活跃。如制造业中,食品及酒饮料精制茶制造业、农副食品加工业、文教体美娱用品等行业等,非制造业中,零售业、电信广播电视和卫星传输服务业、居民服务业、铁路运输业和水上运输业等行业均呈现出市场活跃的态势。

  二是企业针对市场变化,开始转变经营策略和经营模式。从往年情况看,临近春节假期,许多企业还在马不停蹄地生产,为假期期间备货。今年有了很大改变,企业围绕降低核心成本增加经济效益,转变经营策略和经营模式,纷纷“以销定产,以产定购”,将库存降低在最低水平。本月制造业采购量指数、原材料库存指数均在50%以下,明显低于去年同期水平。传统意义上的库存“蓄水池”作用已经明显淡化,零库存正在成为趋势。以金属制品行业为例,本月产成品库存和原材料库存指数,分别为37.5%和47.9%,低于去年同期10个百分点左右。

  三是消费者心理开始由调整期转向创新期。以往在出现市场行情不好时,等待和观望的气氛浓厚。而现在,等待和观望的消费者存在,但根据我们的调查,面对市场形势的疲弱,竞争压力增大,积极应对者渐多。如有部分企业已开始未雨绸缪,积极研发新产品,开发新渠道,打破常规的经营方式,谋求新的经营思路,力争实现由内向外的突破。

  四是一些行业与项目“走出去”的步伐明显加快。伴随着国内经济进入新常态、结构调整加快,一些行业加快了“走出去”步伐。以钢铁行业为例,去年钢材直接出口9300多万吨,大幅增长50.5%,加上机电产品形成的钢材间接出口接近1亿吨,钢材总出口接近2亿吨。钢铁产业资本也在加快走出去,一些企业加快了海外投资步伐。由产品走出去到资本走出去,再到产业走出去,正在成为我国结构调整过程中的一个必然趋势。受产业走出去带动,一些工程项目“走出去”的步伐也在加快。从非制造业PMI指数来看,土木工程建筑业新出口订单指数连续两个月保持高位,反映出基建工程走出去的步伐持续加快。

  总之,从整体经济变化看,受国内外经济周期因素影响,当前我国宏观经济正处在收缩阶段。目前由于外部环境的瞬息万变和季节等原因,使市场的不确定因素和数据的扰动性增多。但从前景看,经济总体的基本面是好的,市场潜力是可挖掘的。相信随着投资、税制和国企改革等一系列相关调控措施的逐步实施和落实,预计节后经济有望企稳。

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