摘要：10月工业增加值同比增速7.7%，较9月降0.3个百分点，低于市场预期的8%，基本符合我们预期的7.8%，季调后环比增速0.52%，较9月显著放缓，显示经济下行压力仍存。

    11月13日消息，今天下午统计局经济数据显示，10月工业增加值同比增速7.7%，较9月降0.3个百分点。中金对此分析称，经济下行压力仍存，高利率仍是抑制投资，尤其是抑制制造业投资的重要因素，未来货币政策放松力度将继续加大。

　　经济下行压力仍存。10月工业增加值同比增速7.7%，较9月降0.3个百分点，低于市场预期的8%，基本符合我们预期的7.8%，季调后环比增速0.52%，较9月显著放缓，显示经济下行压力仍存。向前看，提示投资者注意APEC期间京津冀、山东、山西、内蒙等地的停工限产可能对11月工业生产带来一定冲击和扰动。

　　受益房地产政策回归常态，商品房销售和房地产开发投资同比增速回升。10月固定资产投资累计同比增速15.9%，略低于市场和我们预期的16%。季调后环比增速1.64%，为今年以来最高值。我们估算的10月当月房地产开发投资增速11.6%，商品房销售面积同比增速-2%，均较9月显著反弹，显示房地产政策回归常态的效果。基础设施投资增速10月显著反弹，显示政府稳增长的作用。3季度主要贷款利率中，仅票据融资利率回落，而一般贷款利率和个人住房贷款利率反而略微上升，显示高利率仍是抑制制造业投资的主要因素。

　　消费零售增速稳健。社会消费品零售总额11.5%，低于市场和我们预期的11.6%。剔出价格因素后的实际增速10.8%，与9月持平。季调后环比增速较9月回升，显示消费增速稳健。

　　以上数据显示经济下行压力仍存，高利率仍是抑制投资，尤其是抑制制造业投资的重要因素，未来货币政策放松力度将继续加大。