橡树资本看好中国等新兴经济体股市
2014-11-05    作者:记者 刘丽/北京报道    来源:经济参考报
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  在APEC峰会召开之际,11月4日,橡树资本联席董事长兼联合创始人霍华德·马克斯与中国投资者对话,综合分析了当今世界经济形势,建议投资者在近期全球投资环境下采取审慎态度。相较于美国市场,霍华德更看好以中国为代表的新兴经济体市场。
  谈到美国股票市场,霍华德表示,“现在全球的投资环境好坏不一,但大致都属于一个低收益的环境,而美国虽然连续三年处于牛市,但是美股在某种程度上并不受投资者偏爱,持有量偏低。低利率水平虽然使经济得以逐渐复苏,但是随着量化宽松政策的逐步退出为未来增加了不确定性。”美国股市这三年增长了百分之六十多,现在价格处在合理范围内偏高的水平,而对于价格不低的股票来说,投资者很难寻找到实惠的资产,同时发行方和卖方掌握主动权,这可能是一种逐底竞争,由于美联储调低利率,投资人在国债、货币市场工具或高评级债券上的投资收益不尽人意,因此他们只能被迫追求风险更大的投资,这会导致投资有失审慎。
  相较于美国股市,欧洲的股市则显得有些疲惫不堪。霍华德·马克斯指出欧洲经济可能已经触底,但其政治走向仍未明朗,因此很难找到那些显而易见的投资机会,那些安全的、优质的大型企业股票价格并不低,因此投资并获得高额利润的机会不明显。
  日本的经济近年来一直处于萎靡状态,虽然10月31日日本央行决定扩大资产购买规模,将基础货币年供应量由70万亿日元增加至80万亿日元,将日本债券购买规模每年增加30万亿日元,给“安倍经济学”注入一剂猛药,但这一举措能否真正激发日本的经济活力,日本多数经济学家并不看好,因此日本股市的投资价值显然不值得期待。
  霍华德认为,相较于以上几个经济体,以中国为首的新兴市场则更具投资潜力。由于起点较低以及人口统计特征,新兴市场股票具有极佳的长期潜力,此外,中国股市在经历了漫长的熊市后,股票价格经历了一轮又一轮的调整,现在的价格处于一个合理范围内且不高,这也带来具有吸引力的估值。
  除此之外,随着沪港通概念的推进,中国的股票市场正在逐渐向全球开放,全球资金有了直接投资A股的便利途径,有利于内地资本市场进一步对外开放,不仅能让境外资金方便进来,境内资金也能够顺利走出去,促进内地证券市场的成熟与发展,伴随着APEC峰会,沪港通也越来越明朗,香港特首梁振英在出席行政会议前表示,APEC会议期间,他会向中央政府探讨沪港通何时开通,寻求中央支持沪港通尽早开通。这无论是对香港的金融事业,还是对内地的股市发展都大有好处。
  霍华德最后表示,“作为管理人,我们不能够预知未来,特别是宏观意义上未来情况,但我们可以做到的是辨别具有高收益潜力的资产类别,制定战略及方针,通过描述资产类别来协助传达资本配置决策,同时努力做到比其他人更加熟悉公司、行业和证券的情况,并探寻实惠的选择,避免购入溢价证券。我们能够控制风险,管控自我和个人情绪,做一个反向投资者,逆势而行。”
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