随着8月CPI同比回落、以及对年底之前持续低通胀局面的预期，市场上对于央行需降准以遏制通缩风险的预期再起。

　　中国8月份CPI同比增长放缓至2.0%，低于7月份的2.3%，这主要是由于基数效应造成。环比而言，CPI上升0.2%，高于7月份的0.1%。同时，8月份PPI录得第30个月的负增长，同比下跌1.2%，跌幅超过7月份的-0.9%。环比而言，PPI从今年初以来也持续出现负增长。

　　“这反映出中国的内需持续疲弱，重工业正在经历较痛苦的去库存化。”澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚分析表示，同时，早前公布的8月份的贸易数据也显示，中国的大宗商品进口在过去几个月中也持续走软，给境内大宗商品的价格造成下行压力。

　　而随着CPI数据持续下行，不少研究机构认为中国低通胀局面在今年年底之前很难改变。

　　新加坡华侨银行经济师谢栋铭表示，考虑中秋和国庆假期因素，根据惯例9月份非食品价格和食品价格环比将出现一定程度的反弹，但受到低翘尾因素的影响，即使9月CPI指数环比反弹，同比来看，9月CPI指数可能将继续保持低迷，并进一步回落至2%下方。总体来看，低通胀局面在年底之前很难改变

　　高盛/高华中国经济学家宋宇认为，9 月开始以来高频食品价格数据同比持续下行，这可能将导致9月份CPI进一步下降。“非食品CPI和PPI的下滑反映了7月份以来政策立场有所收紧导致内需增长放缓。”

　　刘利刚更进一步表示，PPI持续走软意味着，尽管经济增长放缓，企业所面临的实际融资利率却在上升，企业的利润率也将受到侵蚀。要解决这一周期性问题，中国需要更积极地调整货币政策。

　　然而，尽管CPI等下滑为放松政策预留了更多空间，但尚无明显迹象显示央行愿意继续放松银根。

　　宋宇认为，通胀率的下降为决策者在需要放松政策时预留了更多空间。但最近几个月通胀率并非政策的制约因素，因此其增 速小幅降至2%对政策的影响不大。

　　“货币政策由于涉及‘总量调节’，无法解决结构性问题，应该更多地用于解决通缩上升等周期性问题，因此我们认为央行需要尽快降低整个银行系统的存款准备金率，来应对不断上升的通缩风险，并帮助降低实体经济的融资成本从而支持整体经济增长。当然，降准也可以帮助影子银行系统有序地去杠杆化。”刘利刚说。