种种迹象显示，尽管外界期望很高，但监管层在全力以赴协调沪港通各项工作的同时，对于深港通的推进仍然抱有十分微妙的态度。在业内人士看来，考虑到深交所市场中小板、创业板的估值水平同港股存在显著差异，贸然开放深港通将给A股市场的估值结构带来巨大的冲击。

　　“目前市场各方面正在集中精力做好沪港通试点启动的各项准备工作，以确保沪港通顺利平稳启动。我们改革开放成功的重要经验就是渐进式改革，先试点，总结经验，再逐步推广。资本市场的开放必然也是走这样的路子。”中国证监会新闻发言人邓舸9月5日表示，已经注意到媒体关于深港通的一些报道，由沪港通而想到深港通，合情合理。深港比邻而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。“在沪港通试点取得经验的基础上，我们支持深港两所进一步加强合作，深化和丰富合作的方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。”他说。

　　“证监会的表态很明确，先看看沪港通实施的具体效果，再讨论深港通的问题。”北京的一位券商人士对《经济参考报》记者表示，尽管从长远来看，沪深港市场的一体化势在必行，但在现阶段，深港通尚不在问题讨论之列。公开资料显示，今年8月26日，有媒体报道称，深圳金融发展办副主任肖志家表示，联通深圳证券交易所和香港联交所的“深港通”已报批。不过随后，前海管理局立即澄清称：目前深港通还处于研究阶段，尚未进入报批流程，具体推出的时间表暂时还无法透露

　　在今年4月11日新闻发布会上，证监会新闻发言人回答记者提问时曾谈到，本次股票交易互联互通机制试点暂未纳入深交所有几点考虑：一是这种互联互通是新事，需要先试点。初期由沪、港交易所先行先试，在实践中不断完善相关制度安排，有利于平稳推进我国资本市场对外开放。二是上海与香港两地市场估值水平较为接近，沪港通对两市场估值水平影响相对较小，有利于防范风险，确保试点平稳起步。三是沪港通模式是沪、港交易所通过自主商业谈判选择的合作方式，体现了两所基于自身定位和发展需求的合作意愿。

　　一方面，业内普遍认同，沪深港三地市场的一体化是一个长远的趋势。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深港通的研究将是沪港通的延续，从长远角度看，沪深港三地的一体化是符合世界趋势的，并且也将对我国市场未来的发展带来长远的影响。

　　但另一方面，考虑到沪深市场差异，也有业内人士担心，贸然开放深港通将对A股市场造成巨大冲击。有业内人士认为，港交所蓝筹股的整体估值和沪市蓝筹股相近，香港市场的成长股平均市盈率通常在20倍上下，而深市创业板市盈率却在50倍以上，不少股票靠炒作支撑股价，如果深港通在这种估值不对等的环境下开通，深市创业板和中小板将存在估值“雪崩”的危险。

　　来自交易所的最新数据显示，截至9月5日收盘，上证A股平均市盈率为11.23倍，深证A股的平均市盈率则为29.96倍，其中，深市主板的平均市盈率为19.56倍，中小企业板的平均市盈率为39.20倍，创业板的平均市盈率则高达65.04倍。工商银行城市金融研究所分析师罗宁认为，目前沪港通仍处于试验阶段，可能还会出现预料之外的问题与风险，贸然推行深港通可能放大风险，对境内市场造成强烈冲击，建议在“沪港通”顺利运行并积累出实践经验的基础上再推深港通，稳步发展资本市场。

　　实际上，从目前的情况来看，监管层的工作重心仍然放在沪港通，特别是包括税收、额度的一系列细节问题的解决上。邓舸表示，由于沪港通税收问题涉及现行法律法规，政策性强、影响面广，既要坚持税收政策的公平性、严肃性，又要兼顾沪港通业务的创新性、开放性，相关税收政策需要综合考虑多种因素后慎重决策。证监会正在积极协调配合有关部门推进这项工作，争取相关问题的尽快解决。

　　业内人士表示，由于目前“沪港通”在诸如征税、会对等技术细节上依然不明，且两市监管水平差异较大，或令两市互通后出现交易风险。特别犹豫内地与香港股市存在交易时间和交易制度显著差异，将会形成套利空间。内地和香港市场如何实现制度对接是沪港通乃至未来深港通均要面对的重要挑战。