近几年，中国利率市场化改革不断推进。目前，万里长征只差一步——存款利率仍未放开。对此，官方表态不能操之过急。中国人民银行副行长易纲日前称，目前利率市场化条件不具备。他表示，中国将循序渐进、协调推进金融改革，在改革次序方面应优先推进汇率市场化。

　　“最后一跳”时机未到

　　利率市场化是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构根据自己资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平。利率市场化后，可以降低企业融资成本，有利于经济结构调整，促进经济转型升级;可以提高资金利用效率，资产定价将更加透明，促进银行进一步升级。

　　目前，我国利率包括存款利率、贷款利率还有债券和金融产品的利率。其中，债券和金融产品的利率多年前就已放开，贷款利率基本上也已放开。对于最后“关键一跳”——存款利率，央行行长周小川透露，很可能在最近一两年内实现存款利率放开。然而，实现这一跳需要很多条件，从目前看还不完全具备。

　　专家指出，当前存款保险制度和银行退出机制还未推出，相关监管体系并不完善，中国的利率市场化不可能一蹴而就。暨南大学国际商学院副院长孙华妤对本报记者说：“实现利率市场化，需要金融机构有很强的利率定价能力，最关键的是它们能很好地把握风险和收益。而现在的金融机构不是非常完善，存在利率定价不准、不好的问题。”

　　“利率市场化还需要放开金融机构准入，使金融机构多样化。同时，管理层的监管能力也要提高。从目前看，上述三个条件都不太成熟。所以不能急于实现利率市场化。”孙华妤指出。

　　易纲坦言，地方政府没有预算方面的束缚，趋向于任意借贷，无视利率水平。即使利率非常高，它们仍能借贷，这意味着中国在利率市场化方面还没有准备好。此外，利率市场化也将推动借贷成本攀升，拖累已经面临下行压力的经济。

　　操之过急危害严重

　　利率市场化改革不当可能导致金融动荡。国外经济学家在有关论文中指出，各国在推进利率市场化进程中面临的一个常见的挑战在于，各家银行为了争夺存款和市场份额而造成息差收窄、银行破产和金融不稳定的局面。据报世界银行研究发现，在调查的44个实行利率市场化的国家中，有近一半的国家在利率市场化进程中发生了金融危机。如东南亚、拉美地区、日本等。

　　中国利率市场化改革要稳步推进，渐进推进。易纲说，在这些年推进利率市场化改革的过程中，最大的体会就是要防范住风险。

　　“急于利率市场化，容易扭曲金融资产配置。”孙华妤说。

　　交通银行首席经济学家连平表示：“作为医治我国经济弊端的一剂药方，利率市场化不能包治百病。”他指出，利率市场化会带来一系列众所周知的积极作用，但银行业将面临利差持续收窄、盈利迅速下降的挑战;资金在各个市场频繁流动，短期负债占比提高。他认为，利率市场化还会对资本市场带来一系列的连锁反应，初期股市会承受一定程度的冲击。债券融资成本将上升，同时股票市场规模将进一步扩大，从而为更多企业上市融资提供便利。

　　按照顺序依次改革

　　凡事欲速则不达。利率市场化改革不是孤立的，它与其他金融改革关联紧密，需要协调配合，稳妥推进。对于中国未来金融改革重点，易纲认为主要集中在两方面：一是推动金融市场的对内对外开放，发展民营银行、多层次资本市场，明显提高直接融资比重;二是放开要素价格，让市场发挥决定性的作用。在金融方面将会推进汇率、利率市场化和资本项目的开放。

　　易纲表示，中国当前正同时推进汇率市场化、利率市场化和资本项目可兑换等金融改革，但这些改革存在先后次序。

　　“中国应首先大力推进汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性和实现汇率双向波动，然后谨慎逐步推进利率市场化改革，与此同时逐步推动部分资本项目可兑换改革。”易纲强调，资本项目可兑换改革是一个较为长期的过程，不可能一蹴而就，应谨慎而行。

　　“过一段时间，外界可以更清楚看到中国仍在坚持执行人民币汇率形成机制的市场化改革，此外中国有望在今年建立存款保险制度。”易纲说，存款保险制度也是继续推进利率市场化的重要基础设施。

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