8日公布的美联储公开市场委员会(FOMC)2013年12月政策会议纪要显示，美国就业市场改善推动官员上个月决定开始缩减债券购买规模。但美联储官员希望，在缩减购债规模时将谨慎从事，以平复市场有关美联储将过快退出第三轮量化宽松(QE)政策的担忧。同时，在何时退出QE的问题上，美联储内部的分歧仍未消除。

　　将谨慎退出QE

　　美联储去年12月的政策例会决定将每月购债规模由850亿美元缩减至750亿美元，美联储主席伯南克表示，随着美国经济形势改善，该刺激计划可能在今年年内结束。
　　8日公布的12月会议纪要显示，大多数委员认为美国经济面临的风险日趋平衡，认可劳动力市场的不断改善，这两点表明委员会在此次会议上宣布开始缩减购债是合适的。除非美国经济遭遇重大问题，否则美联储今年将稳步缩减购债规模。绝大多数委员认为，2014年下半年购债计划接近尾声是合理的。
　　12月的会议有17人参与讨论，但只有10人就政策决定投票。会议纪要显示，10名投票委员中有人担心，如果缩减购债规模被误解为美联储可能比预期更快地撤出宽松政策，这将导致金融环境意外收紧。
　　因此，许多委员认为美联储在采取第一步行动时应该谨慎行事，还应当向市场表示进一步缩减购债也会谨慎进行。
　　美联储正努力向外界传达这一信息，即缩减购债规模计划并非按照预设路线进行，而是会根据实际的经济状况进行调整。
　　美联储还担忧，其缩减购债的决定可能被解读为朝加息的方向迈进。美联储官员之前表示，在失业率降至6.5%之后“相当长的一段时间内”，仍将维持接近于零的低利率。
　　会议纪要显示，几位委员希望降低所谓的加息失业率门槛至6%。但多数委员不愿意失业率门槛与最终加息联系过于紧密。许多委员希望表明，一旦达到门槛要求，还将动用一系列就业市场指标来评估政策立场是否合适。

　　内部仍存分歧

　　会议纪要显示出，仍有几位委员认为，目前美国失业率仍然过高，还有一些其他指标显示，劳动力市场仍未实现全面复苏，有关经济复苏加速的预测也存在不确定性，且通胀率远低于美联储设定的中长期目标。因此，美联储有必要在一段时间内维持购债规模不变，以待就业和通胀进一步向目标水平靠近。
　　这显示出在是否缩减购债的问题上，美联储官员的看法并不十分一致。
　　美联储官员正在忧心通胀问题。美国通胀水平已接近1%的偏低水平，并且还在不断下降，远低于美联储2%的政策目标。官员们预计今年通胀水平会和美国经济一起上升，但对这一预期并不确定。
　　会议纪要称，通胀水平低于联邦公开市场委员会设定的中长期目标，外界认为这可能使美国经济面临风险。多位委员认为，需要密切监控通胀变化，以寻找通胀水平朝美联储中长期目标回升的证据。
　　会议纪要凸显出，美联储是否维持购债和低利率政策不仅取决于美国经济表现，还取决于官员对政策成本和有效性的评估。大多数美联储官员认为，购债计划的边际成本与边际效益相比还不够大，不足以证明立即或短期内停止购债计划是合理的。大多数委员认为，购债计划还在产生积极效益，但是少数委员认为这种效益正在减少。
　　美联储将在1月28日至29日召开下次会议。旧金山联储总裁威廉姆斯8日称，美联储可能在接下来的几次会议上决定继续以“稳定审慎”的步伐削减资产购买计划。

　　市场预期或提前加息

　　美联储会议纪要显示不会按照预设轨道缩减QE后，美国公债收益率小涨，美股下跌，美元走强。今年美元对欧元已经升值约1.2%。
　　尽管美联储保证将继续维持低利率，但由于交易商押注美联储或提早加息，市场利率正不断攀升。美国财政部8日210亿美元10年期国债的拍卖收益率达到3.009%，基准美债拍卖收益率自2011年5月以来首次突破3%关口。这显示出市场预期美国利率将会升高。
　　路透社称，由于经济数据不断改善，交易商目前预计美联储将可能在2015年4月会议上开始加息，比他们上月的预估提前三次会议。在会议记录公布后，交易商增加这种押注，多数目前预计美联储到2015年10月将指标利率上调至1%。
　　美国11月失业率降至7.0%的五年低位。12月数据将在10日出炉。美国人力资源公司Automatic　Data　Processing(ADP)8日发布的全美私人部门就业报告显示，美国12月私人部门就业人数增加23.8万人，远超预期的20.0万人，创下2011年12月以来最高水平。这使外界预期10日将公布的官方就业数据也将强劲。