央行公开市场逆回购暂停 政策趋紧预期增强
2013-11-08   作者:记者 刘振冬/北京报道  来源:经济参考报
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  7日,央行再度暂停公开市场的逆回购操作。不过,由于前期央行已在不断释放政策收紧的信号,市场对这次暂停操作的反应不大。当日,货币市场利率小幅上行,但7日以内短期品种仍在4%以下。
  此前,央行周二已展开7天期逆回购,操作规模80亿元,小幅度缩量,中标利率为4.10%。WIND的数据显示,公开市场本周有130亿元逆回购到期,而无央票到期。如无其他操作,本周实现资金净回笼50亿元。上周,央行在暂停三期之后重启了逆回购,全周资金净投放291亿元。
  受再度暂停公开市场操作影响,7日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体小幅上涨。货币市场利率也小幅上涨,隔夜质押式回购R001加权平均利率3.7356%,上一交易日3.6672%,7天品种R007加权平均利率3.9028%,上一交易日3.8771%。
  但是,再度暂停逆回购的举措,强化了市场对政策再度收紧的担忧。银行间债市抛盘增多,收益率上行明显。当日,国债期货也迎来“黑色星期四”,主力合约TF1312单日下跌0.56%,创上市以来最大跌幅,盘中并触及92.818新低。三个合约均大幅下跌,主力合约TF1312收盘报92.828元,下跌0.522元,跌幅为0.56%;成交4139手,创10月份以来新高;持仓3275手,增仓439手。
  机构判断,基于保持银行间流动性相对平稳及减少资金利率波动考虑,央行流动性管理手段将更加灵活。在外汇占款回升以及财政存款投放等因素影响下,不排除正回购和央票重启的可能性。而且,在稳增长已见成效之际,调结构去杠杆将再度成为监管层的首要任务,年内货币政策稳中趋紧意味更浓。
  中金公司的研报表示,央行二季度报告中删除了的“把好流动性的总闸门”这个提法,再次出现在三季度报告中,并且货币政策报告和近期李克强总理讲话都提到要保持货币政策的“定力”,李克强近期还提到货币多发导致通货膨胀的问题。这些信息显示出政府认为经济已经基本企稳,重点再次回到调结构,货币政策不会放松,考虑到目前M2增速仍明显高于目标值,三季度贷款投放也较多,四季度货币政策名义上稳定,实际上偏紧的可能更大。
  广发证券认为,尽管央行显示中性政策立场,但是短期流动性在11月初偏松态势明显。11月财政存款投放和外汇占款等都利好流动性,后市需留意央行进行正回购或启动央票发行的可能性。
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