在股价持续走低后，华谊兄弟再遭大股东减持。

　　华谊兄弟日前发布公告称，公司收到公司董事、高级管理人员马云有关减持股份的告知函。马云先生于2013年10月28日，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股合计1046万股，减持数量占公司总股本0.86%。

　　今年，华谊兄弟受投资者热捧，大股东却屡屡悄然减持，是业务基本面不够稳定还是企业家急于套现?

　　大股东频频减持

　　此次，马云将所持有非限售股(占公司总股份的0.86%)1046万股全部减持，仅保留占总股本4.13%的限售股，套现约2.6亿元，。

　　今年，华谊兄弟大股东已经多次减持，8月末，华谊兄弟发布公告称，华谊兄弟实际控制人、控股股东之一王中军分别两次减持共计1100万股，套现4亿元。今年6月3日，马云减持华谊兄弟308.87万股，交易均价30.32元/股，套现9364.94万元。此外，上个月初华谊兄弟曾发公告宣布2.52亿元收购浙江常升影视制作有限公司70%的股权，市场有观点认为公司董事长王中军、执行总裁王中磊[微博]兄弟涉嫌通过运用此次现金收购的方式，从2.52亿元收购金中曲线获取1.52亿元，变相减持。

　　高管频繁减持引来质疑，大股东的减持让投资者对华谊兄弟的基本面也产生担忧，昨日股价也应声下跌，跌幅5.68%。

　　昨日，《第一财经日报》记者多次联系华谊兄弟相关负责人，相关负责人一直未接通电话。业内人士认为，大股东的减持某种程度上有逢高减持套利的因素，但更大可能是股东们对华谊兄弟的基本面不看好。北大文化产业研究院副院长陈少峰更是向记者表示，总的看华谊兄弟基本面尚未发生大的变化，大股东的减持或许跟大股东缺乏企业家精神有关。

　　业务基本面不稳?

　　资深独立影评人周威告诉记者，三中全会改革预期中，文化发展显然不在首要或显著位置，配合创业板近一周的大幅出逃，华谊的跌跌不休显然是获利回吐和基金调仓换股所致，其未来恐怕还有一定下跌空间。

　　在周威看来，华谊兄弟目前的业务情况很难支撑起这么高的股价。“华谊兄弟之前的资本运作和兼并收购只能是抓人眼球的一些小型资本运作秀，或许回归正途做好电视电影这一发家的起点才是长远发展的根本立足点。”周威表示。陈少峰也坦言，从市盈率上看，华谊兄弟的股价已经偏高，即便经过近几日的股价走低，依旧有57倍市盈率，苹果这样的公司市盈率才12倍，A股市场的不理智成分显然更多一些。

　　今年第三季度，华谊兄弟各项业务表现平淡。华谊兄弟董事长王中军曾表示，要将华谊兄弟发展成电影、电视、艺人经纪、游戏“四驾马车”协同作战的格局。不过，今年这四大业务乏善可陈，特别是发家的影视剧业务表现平平。电影方面，第三季度上映的为《大明猩》和《狄仁杰之神都魔王》，前者创造了4586.53 万元分账和衍生收入，后者尽管票房很好但确认在三季度的仅6363.50 万元，因而整个电影业务的收入同比去年增幅不大;电视剧依然表现不佳，第三季度实现收入5581.35 万元，同比去年8312.73 万元的水平下滑较明显;艺人经纪业务下滑幅度仍较大。

　　在乐正传媒研发咨询总监彭侃看来，股价偏高以及业务基本面根基不稳是大股东频频减持的重要原因。彭侃向记者表示，诸如华谊兄弟这样的影视公司，虽然在国内已经算是顶尖，但依旧面临影视作品量不够多，营收不稳的状况。好莱坞六大影视公司，每年都有20部以上的电影产出，保证了营收的稳定性，而华谊兄弟这样的公司，今年产出的电影不足十部，而且很多是发行或者合资方式联合制作，加上影视产业包括投资的游戏业务营收风险较高，因此，即便是国内影视“一哥”，华谊兄弟也面临根基不稳的局面。

　　华谊兄弟大股东的频繁减持也引发业内学者的担忧。周威向记者提醒，电影是造梦的机器，影视公司不能一味追求市梦率带来的资本快感。目前，华谊兄弟的传媒帝国梦任重而道远，唯有真正电影电视这一技傍身才能安身立命，打通垂直产业链和发展衍生品才有可能和意义。“如果持续追求资本运作带来的高收益，也许某一天昔日大佬沦为资本市场和观众市场的双重弃儿也不无可能。”