总体看来，全球经济似乎正在好转。但到目前为止，这个好消息只能让人高兴一半，或者一多半。

    至少有三个理由让人不能完全陶醉于当前这轮经济复苏。

    首先，多数发达国家从2008年金融危机中反弹的步伐依然迟缓，速度远低于以往几轮复苏。

    其次，这轮复苏并不是全球性的。就在欧元区受困经济体的情况普遍开始好转之际，许多欠发达国家的状况正在恶化。

    但问题可能不仅限于新兴市场。最令人担心的是，即便新兴市场实现了经济增长，似乎也是因为退回到了金融危机前盛行多年的同一种增长模式。

    中国经济最近更加强劲的表现就是一个很好的例子。投资者担心中国为将经济增长模式从依靠信贷和投资拉动转向靠内需拉动而进行的再平衡会带来怎样的影响。

    另一方面，英国的经济前景最近也显着改善。但同样，这种复苏要归功于重蹈危机前盛行多年的信贷和住房建设拉动消费的模式。

    美国的情况也是一样。耶鲁经济学教授、S&P/Case-Shiller住房指数的联合创造者之一Robert Shiller最近警告说，在投资者疯狂追涨市场之际，一些房地产市场已开始显露出上一轮住房市场泡沫初露端倪时的景象。

    即便是欧元区受创最重国家的经济趋稳也并非高枕无忧。尽管其中的许多经济体都经历了严重的内部贬值，以至于重新获得了较高的竞争力，使得出口业再度成为拉动经济增长的引擎，但目前仍不清楚这究竟在多大程度上是一种自持性好转，抑或只是在长期萧条中的短暂回升。

    的确，全球经济最关键的失衡问题似乎依然存在，即美国的巨额经常项目赤字推动了中国出口增长，欧元区其它国家与德国之间也存在类似的关系。英国央行前行长默文-金经常警告说，除非这些问题得到解决，否则引发金融危机的压力会长期存在。