连年亏损连年投，五年累计亏损额达1.4亿元，通程控股斥资近6亿元的通程温泉大酒店项目已经陷入投资黑洞。
　　蹊跷的是，明明只控股70%股权，通程控股却独自承担了对这家温泉大酒店的全部投资。在此期间，通程控股高达5.3亿元的应收款被长期占有，而历年财务报告却都标明为“占用账龄时间均在1年以内”。
　　通程控股重大关联资金使用环节，或涉嫌严重违规操作及信息披露不实。

　　投资项目连亏五年

　　为了扩张酒店连锁经营，2007年10月，通程控股出资4900万元，从长沙龙腾房产公司手里收购了后者持有的宁乡龙腾玉龙国际大酒店有限责任公司70%的股权，随后将之更名为长沙通程龙腾投资发展有限公司。此后，龙腾投资公司继续投资建设并经营通程温泉大酒店。
　　然而，收购仅仅是花钱的开始，龙腾投资公司俨然成了通程控股的资金黑洞。自2009年以来，龙腾投资公司占用上市公司应收款数额从4.04亿元，增加至2013年中期的5.3亿元。而且，在长达数年期间，通程控股未曾公开披露过数亿元应收款的用途，也未透露该酒店后续建设和开发进展。
　　资料显示，这家控股子公司投建的通程温泉大酒店，位于长沙市西部的宁乡县，占地近50亩，建筑面积约8万平方米，酒店客房约500间，定位于带温泉功能的区域商务休闲高端酒店。
　　5.3亿元的应收款犹如一个谜团，巨大的资金投入换来的却是连年亏损。通程温泉大酒店自2009年开业之后，已经连续亏损五年。截至2013年6月底，以通程温泉大酒店为唯一经营资产的长沙通程龙腾投资发展有限公司，已经累计亏损约1.42亿元，净资产为-7284万元。

　　风险暴露令人质疑

　　面对现金流全无、早已资不抵债的通程温泉大酒店资产，通程控股又是如何处置并保障投资者权益的呢？
　　中国证券报记者翻阅了通程控股最近5年来的公开信息资料，未发现公司对该资产持续“输血”进行任何详细披露，也未发现公司对存在的风险采取相关处置措施。
　　其实，通程控股近6亿元资金投入(购买龙腾投资公司股权款及后续通程温泉大酒店建设经营占用款)面临的损失早已显现，公司如此低效的管理水平不能不让人产生诸多质疑。
　　质疑一：分明只持有龙腾投资公司70%股权，上市公司通程控股却在此后全权承担了通程温泉大酒店后续的全部投资义务，股民的风险显然已经被放大。通程控股及其大股东通程集团如此做的原因是什么？是否损害了投资者的合法权益？
　　质疑二：明明持续占用上市公司资金长达5年，却在每年的财报中把占用借款账龄写为1年。是否涉及虚假信息披露？
　　质疑三：在会计处理上，龙腾投资公司已经连续五年亏损，净资产为-7284万元，已经资不抵债。而通程控股高达5.3亿元的应收款却没有做任何坏账计提。要知道，截至2013年年中，通程控股的净资产只有17.6亿元，而龙腾投资公司占用的应付款，以及公司前期的股权投资款，累计近6亿元，占上市公司净资产的比重已高达三成，风险可想而知。

　　单位：万元
　　年份总资产净资产总收入净利润占用资金余额披露账龄

　　2013年中46999－72843659－2152531001年以内
　　2012年末51853－513110595－2924521001年以内
　　2011年末54058－22079493－2857504731年以内
　　2010年末549266407304－2525473411年以内
　　2009年末5273331665171－3685403771年以内