[博客]降低创业板上市门槛应慎重
2013-07-12   作者:皮海洲  来源:经济参考报
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  日前,国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(简称“金十条”),指出要加快发展多层次资本市场。进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。 就目前的中国股市来说,要“适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准”,实在不是一件容易的事情。管理层在这个问题上还必须保持足够的慎重。
  虽然从宏观经济的发展来看,“金十条”希望股市能够多承担一份责任,但就中国股市的现状来说恐怕很难承担这一份责任。因为中国股市成立20多年来,就一直在为中国经济的发展承担着超负荷的责任,中国股市甚至因此沦为了“圈钱市”,沦为一个没有投资回报的市场。到如今,中国股市已经是伤痕累累。尤其是广大投资者已经认清了中国股市“圈钱市”的真面目。在这种情况下强调融资功能,只能遭到投资者的用脚投票。
  而且由于股市融资制度的不合理,企业的IPO是建立在对广大投资者利益损害的基础上的。虽然通过IPO,上市企业融入了大笔的资金,企业的实际控制人及高管因此一夜暴富,成为亿万富翁、千万富翁,但投资者却因此变得更穷,投资者的财富因此被掠夺,以至投资者失去了必要的消费能力,这对于扩大国内消费构成巨大的负面影响。因此,在目前不合理的股市制度下的IPO,对于推动我国经济发展是否真的具有积极意义其实还是未知数。尤其是一些企业,大量募得资金后不务正业,不是将募资用于实体经济的发展。而高管们在巨额利益的诱惑面前,甚至选择辞职套现,包括企业的实际控制人也是积极套现,不排除企业在实际控制人及高管完成套现后最终变成一个空壳。可以说,上市让企业丧失了创业精神,失去了发展动力,这对于企业的发展来说未必是一件好事。这样的IPO最终只会害了广大的投资者。
  即便从现在开始响应“金十条”号召,适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准,对于目前嗷嗷待哺的一些中小企业来说也是远水难救近火。毕竟目前IPO排队企业超过700家。即便IPO正常进行,安排这些企业上市就需要两年以上的时间。那些降低门槛后进来排队的公司,要上市至少也是两年之后的事情。一些中小企业能否熬过这两年还很难说。
  应该说支持企业发展,支持我国经济发展,这是中国股市应该履行的职责。但这需要建立在股市健康发展的基础上。然而,由于20多年来中国股市的畸形发展,尤其是为了融资需要而对投资者利益的损害,这样的股市已经不堪重负。因此中国股市不能再在“圈钱市”的道路上走下去了,否则等来的只能是融资功能的丧失。
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